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台股五大創新主軸 「DANCE」
陳朝燈
分析台股近期的盤面表現以及展望未來，預期2018年下半年會漸入佳境，特別是持續看好「DANCE」相關類股，會成為台股的驅動引擎，投資人不妨以選股不選市的態度介入台股。
資金流出 5月低迷
5月份台股表現欠佳，主要來自三個部分。首先，受到MSCI納入A股的資金排擠效應，5月份國際資金從新興亞洲各國股市移往中股，台股遭大量提款，此類因應指數權重調整的被動型流出，估計佔外資賣超金額逾半。另一方面，則是因過去2個多月以來美元走強，新興市場貨幣轉弱，也導致主動型基金的資金順勢調整。最後，先前因企業保守看待第2季展望，引發的科技股賣盤也壓抑了指數的上攻動能。
好消息紛傳 下半年可期
然而，第2季下半季起將有不少實質利多，分別來自總體基本面以及產業表現。首先，第1季台灣經濟年成長率上攻3.04%，大幅優於預期，待第2季經濟成長率公布後，政府很可能將全年經濟展望由目前2.46%進一步上調至2.5-2.6%。再者，第一季新台幣狂升逾2%，近期的回貶料將使企業在第2季進行回沖，以外銷為主的產業類別、其財報可望將優先受惠。
至於在產業消息方面。手機等新產品已陸續發表，預估8月中開始將迎來出貨旺季，第2季下半季有望挹注科技股獲利動能。在總體經濟及產業利多的加持下，預期第3季許多類股股價可重拾上漲動能。惟須留意接下來的除權息，預估台股今年除息殖利率約3.8%，換算大盤指數將除掉約410多點。整體看來，只要國際上沒有特別意外，下半年台股在年線獲得支撐。
選股不選市 DANCE為方向
投資建議選股不選市，「DANCE」類股仍是布局首選。股東會將陸續登場，其參與配息的高殖利率股（「D」）會是一大重點，惟須留意不論是近期流行的「減資股」或在除權息後，股價能否持續表現，仍視產業基本面表現。
至於提到選股方向，我們仍維持上半年「DANCE」的看法。
「A」 則為Apple供應鏈、工業4.0內含的自動化（Automation）及汽車電子（ADAS）相關類股。首先，Apple的全球開發者大會（WWDC）已於6月4日登場，未來Mac、iPad新產品的需求將可帶動相關類股表現。工業4.0內含的自動化（Automation）趨勢下，布局會在機械及工具機類股，而汽車電子（ADAS）應用內容日益增加，可關注已切入相關供應鏈的台廠。
「N」 則可看新藥股(New Drug)，部分開發商已取得顯著進展，有的是已獲准上市，有的則是從概念階段推進至第一、第二甚至是第三期，下半年生技股將不寂寞。
「C」 囊括商品（Commodity）類別，今年油價明顯上揚，已帶動國內外通膨預期增溫，將提振相關類股表現。
「E」 當中的電商（E-Commerce）與互聯網的應用越發增加，全球電商龍頭包括阿里巴巴、騰訊、Amazon等股價影響力持續擴大，實質獲利支持下，市場持續看好。在電動車、電池（Electronic Vehicle）方面，有越來越多國家提出禁止石化燃料車上路的明確時間表，此類布局可鎖定已切入電動車傳動原件和電池的廠商。而今年台灣用電吃緊，風電概念股也是「E」（Electricity），先前在離岸風力建設得標的廠商將陸續開工，能參與建設的類股或有機會再攻一波。
簡言之，預期能掌握「DANCE」類股的布局方向，第3季預期將有不錯表現。至於風險，惟國際情勢需留意美國主導的貿易衝突恐將波及台股、美國聯準會及歐洲央行利率決策後續動向、義大利局勢對歐洲的影響，都將增添市場的不確定性。而A股入摩的吸金效應是否將持續發酵，進而影響新興亞洲各國股市的資金動能，也將是後續的觀察重點。
（作者為施羅德投信投資長）
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