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美國股市最受國人歡迎。(法新社)
記者魏錫賓／專題報導
從台灣前往香港中文大學就讀的Steve，和一般大學生一樣愛玩社團，但是自組投資團體後，因為覺得模擬人生的虛擬交易不夠真實，因此2年前找了五位同學每人投入港幣3萬元，用18萬港幣進入資本市場，成全了他們人生中的第一次金錢遊戲；雖然在金融中心，但他們捨棄了香港券商，直接在網路上開立了美國券商盈透證券（Interactive Brokers）的交易帳戶，理由是手續費便宜，且方便買賣全世界的股票。
買賣全世界的股票交易，在台灣愈來愈流行。2017年初蘋果公布的200家供應商，台廠有38家，包括鴻海、大立光等重量級企業，一顆蘋果幾乎撐起台股半邊天，新iPhone終於如期推出後，台灣廠商才鬆一口氣，又要屏息等待銷售數字，今年七、八月起，台灣股市就隨著iPhone 8、8 Plus及X的話題波動。既然要吃蘋果，很多人想要直接擁有，國內券商受託買賣外國有價證券累計有效開戶數已接近125萬戶，美股就是最受歡迎的投資標的。
外資持有台股占總市值超過40%，國人投資海外股市的金額也呈上升趨勢，隨著全球資本市場開放，使投資組合更為多元，也便於全世界配置資金。錢進海外的方式很多，但投資國外資本市場前，應該衡量一些條件。
第一個問題 選擇國內或國外
台灣的股市成交量雖然陷入低潮，但8月底上市公司市值超過一兆美元，即使不及幾個大交易所，依然有外資青睞的台積電等個股，且國內投資有熟悉的便利性，包括交易方式、賦稅及投資標的等的了解，都可相對較深入，易於進行財務規劃，而且台股殖利率不差，許多股票的本益比低，依然有競爭力，台股投資還是有利可圖。
台股有一些優勢，但資本市場具波動特性，績效隨時變動，尋找適當投資標的是投資人不間斷的行為，而即使有同樣的稅賦及預期獲利，選擇投資國外股市，也有讓投資組合更多元、分散風險的功能，因此在考慮資金多寡、個人投資屬性、目的等條件後，或許可將海外市場納入資金配置的一環。
投資海外證券有不同方式，資金豐沛的大戶，可以將錢匯至海外私人銀行開戶，不管投資債券、基金及股票都很方便，在投資資訊取得及管理服務上，都相對能獲較好條件。對一般人來說，購買海外基金是常用的方式，但除手續費外，還有管理費等必要費用，短期投資不易獲利，因此，不少人選擇自己操作股票或購買「指數股票型基金」（ETF），並在國內券商開立複委託帳戶，或在國外券商開戶買賣股票。
不過，海外投資除了面臨國內投資遇到的所有風險外，還有匯率風險、稅務問題等，對一般小戶投資人其實更為不利，甚至有業界知名專家認為，要有對的經紀商、投資理財顧問，能夠處理匯率風險、有好的個股研究，才有穩定獲利的機會，美國及香港股票、ETF 均無漲跌幅限制，風險相對較高，沒有500萬美元的資金，還是好好研究台灣股市。
投資海外證券的複委託 開戶數穩定成長
雖然專家有疑慮，不過國人對海外證券市場的興趣確實持續提高，最常用的複委託交易開戶數穩定成長，根據中華民國證券商業同業公會統計，2005年1月底的開戶數僅有53,704戶，其中法人戶數1,281戶，而個人戶數為52,423戶，至2010年12月底止，僅有6年的時間，總戶數成長超過10倍，已達610,872戶，其中法人戶數4,389戶，個人有606,483戶。而截至2017年8月，累計有效開戶戶數又成長超過一倍，已接近125萬戶，其中非專業投資人約124萬戶，一般專業投資5,257戶，專業機構投資人3,386戶。
國內股市成交量萎縮 複委託交易持續成長
國內上市股票的成交量有萎縮情形，近年高峰在2007年7月，當時月成交金額接近新台幣5兆元，但2012年後，幾乎都在2兆元以下，財政部甚至祭出當沖降稅措施，希望活絡股市，而國內券商受託買賣外國有價證券的交易金額雖然相對仍低，目前甚至不及國內股市成交額的十分之一，但除了在2007及2008年金融海嘯期間一度下滑外，都呈成長趨勢，月成交額在2010年1月份不到700億元，但到了2017年8月，已超過1千8百億元，且2017年1至8月券商受託買賣外國證券承作交易金額累計前五大均超過千億元，依序為國泰、永豐、元大、富邦及凱基。
美國股市最受國人歡迎
國人透過複委託投資海外的交易額，以美國為最多，2016年全年交易額近一兆美元，占海外有價證券總交易額近7成，其次為香港2,650億元，二者合計已達87%，第三多的中國僅占600億元，大約只有6%，不過目前仍限制非專業投資人透過複委託購買中國地區有價證券。而國人購買的有價證券類型中，仍以股票最多，在2016年約占57%，其次為ETF的34%，兩者合計已超過90%，其他則有境外結構型商品、存託憑證、債券等。
複委託與海外券商
除了複委託外，另一常用管道是透過可在網路開戶的外國券商購買美股等外國股票，包括盈透證券在內，史考特證券（Scottrade）、嘉信理財（Schwab）及第一證券（Firstrade）等，都有中文網站或中文線上服務。美國巴倫周刊（Barron’s）每年評選美國最佳線上券商，富達、盈透證券、嘉信理財及台灣人也常利用的TD Ameritrade（已收購史考特證券）等，均名列前茅。
海外券商的手續費通常較低，盈透证券100股的手續費只要1美元，但部分海外券商有帳戶存款最低要求，並依開戶類型而有不同，盈透證券的個人帳戶要有10,000美元、25歲以下則為3,000美元，且每月成交金額必須滿足最低佣金10美元以上，或有10,000美元的餘額，而富達及史考特證券則要求開戶應有2,500美元，但手續費相對較高，投資人必須依據長短期、交易頻率等條件選擇適合券商。
選擇自己操作海外證券後，手續費雖是主要考量，海外券商相對國內複委託成本較低，但成本結構複雜，每家券商條件也都不同，且偶有改變，必須注意，而一旦發生問題，因未受國內主管機關管轄，求償較為麻煩。國內券商受國內法規管制，發生爭議有主管機關把關，投訴有門，且較易溝通，不過交易成本相對較高。
Steve的團隊已成長到9人，資金達港幣40萬元，他說投資策略是鎖定特殊情況標的，在市場不具效率時介入，績效約略贏過大盤，但很注意風險，經常控有50%左右現金。
有些金礦，就是鍊不出黃金來，並非每個人都能從海外投資獲利。Steve是一個特例，他沒有語言溝通問題，且能在實務中驗證理論，海內海外的界線其實已不明顯。
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