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東元轉投資的安心食品，旗下有摩斯漢堡等品牌，是母公司的金雞母。（資料照）
記者李哲旭／專題報導
從投資人的角度來看，最關心的是企業跨足餐飲是否對股價造成影響，能不能大量挹注本業，甚至讓市場有「做夢」的空間。就股價而言，若統計企業發布消息後的股價轉折，會發現跨足餐飲對股價似乎影響不大，甚至有企業股票出現下跌。就營收比重而言，除非像是南僑完全轉型成食品股，或是東元轉投資的安心食品掛牌上櫃，其他像是中保除了本業外，其他營業占營收比為5.26%，東鹼轉投資餐飲品牌僅占營收0.84%，比例上來看並不高。
餐飲占比小
母公司股價影響不大
元大投顧資深經理李政諺指出，除非是企業真正轉型，或是藉由與知名品牌合作，切入內需龐大的市場，否則一般而言轉投資餐飲由於利損占營收比例小，對於企業本身股價影響不大，投資人可留意轉投資餐飲對本業的挹注，但重點仍須放在企業在本業上是否有成長或改善。
子公司股價反而比母公司高
有趣的是，安心食品月盈餘約為東元的十分之一，但股價卻比東元高上許多。至於燦星網（4930）的食品類營收占比超過一半，獲利呈現盈轉虧，也導致股價下滑。台新投顧協理范婉瑜分析，就東元的狀況而言，較像是企業成長進入成熟期，缺乏強力動能，經由嘗試找到事業第二春。至於燦坤的部份，范婉瑜指出，燦坤從小家電起家，有了一定成果後攻入中國電子通路市場，由於眼光獨到，每一時期都曾創造輝煌戰果，但目前餐飲部份則尚未有所起色。
范婉瑜與李政諺均認為轉投資對於投資人而言是重要觀察項目，范婉瑜指出，投資人首先可觀察母公司對轉投資公司的持股比例，若持股比例高則可能是公司的核心發展業務，且由於持股比例超過5成要認列營收，會影響母公司的營運脈動。其次是子公司與母公司產業屬性是否類似，或是上下游垂直整合，像是台積電轉投資精材，市場便會期待子公司是否能從母公司獲得資源，甚至是接單優勢，或是鴻海轉投資零組件廠，便能在採購量、價格上獲得保障。
轉投資對本業要能加分
李政諺則分析，對轉投資的觀察重點仍在子公司對本業是否有加分效果、占每股盈餘多少比例，像是中美晶轉投資旗下半導體矽晶圓廠環球晶，由於持股超過5成，便受惠於環球晶利多挹注，獲利好轉。但也有些公司因為轉投資虧損，在持股比例高於5成的情況下認列營收，影響本業財報。此外，李政諺也講解了另一種轉投資型態，也就是母公司為控股公司，旗下有許多企業，藉此達到穩健獲利。
李政諺認為對轉投資的觀察相當重要，假設一間公司的每股盈餘有高比例是轉投資挹注，便需特別注意母公司是否會處分子公司，如此一來雖能帶來短期的大幅獲利，但對長期股價而言卻不是利多，更會影響母公司的獲利和評價。李政諺指出，投資人可留意一間公司有多少獲利是來自轉投資，該轉投資項目對於本業來說是否有加分效果。
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