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    章家敦︰中股狂飆 經濟死前的哀鳴

    戳破中國經濟虛胖假象

    戳破中國經濟虛胖假象

    2015/04/14 08:00

    實體經濟無法吸納資金

    政策工具已不管用

    〔編譯盧永山/綜合報導〕《中國即將崩潰》一書作者、美籍華裔律師章家敦在富比世網站撰文指出,中國股市這波大漲是無法流入實體經濟的資金炒作的結果,代表中國政府的政策工具已不管用,失去對經濟的控制力,股市大漲是中國經濟死前的哀鳴。

    經濟一灘死水 只好錢進股市

    文章指出,去年七月以來,上證綜合指數大漲一○一.二%,散戶是重要推手,三月開戶人數就超過四八○萬;截至上週三,上海和深圳股市融資融券金額增至人民幣二.二兆元,半年內暴增二五○%,約四十%股票靠融資融券購買。

    中國官媒更在這波股市大漲中推波助瀾,新華社六日的一篇文章吹噓,第一季股市有近一兆元人民幣的資金流入股市,「這是股民在目睹改革和重組深化後,對中國經濟信心增強,因此重返股市。」

    人民日報十三日更刊登題為「股民用手裡的錢投了中國經濟未來一票」文章,吹捧表面上資金推動了這波股市行情,實際上是改革推動的。

    李克強為保七 創非理性繁榮

    章家敦表示,數十年來,中國股市都是在預期政府推出刺激措施下上漲;如今,中國長達數十年的經濟擴張陷入停滯,外界深信,中國總理李克強將使出各種手段,讓經濟成長保持在七%左右。外界因此質疑,李克強刻意驅動這波股市上漲。專欄作家陳澍在香港《南華早報》專欄寫道:「當經濟處在逾十年來最糟狀況,很多企業的營運更陷入麻煩,股市卻突然飆漲,讓大家都很快樂。」ING分析師康登(Tim Condon)也說:「從未見過這種官方大力捧高的股市。」

    章家敦認為,中國過剩資金無處可去,是推升股市的另一原因。中國人民銀行透過財政手段向經濟體系挹注流動性,最新動作包括向國內企業提供貸款,但由中國生產者物價指數連跌三十七個月可知,中國企業不太需要這些貸款;加上房市疲弱,財富管理產品正逃避政府檢查,企業公司債屢傳違約,新增加的流動性不敢碰上述商品,最後都流入股市。

    文章指出,中國二○○九年已經搞過這一套,時任中國總理溫家寶宣布人民幣四兆元刺激措施,但實體經濟無法吸收,最後流入股市和房市;因此,中國股市大漲是中國政府政策工具已經不管用的跡象,李克強雖可印鈔票和花錢,卻無法創造成長,他已失去對經濟的控制力,股市大漲可說是中國經濟死前的哀鳴。

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