晴時多雲

全球貨幣政策難料 分析師常猜不準

2015/11/23 06:00

截至本月20日,投資人預測美國聯準會年底升息機率,由上月調查的32%大幅攀升至68%,總計今年來包括美國、英國和中國等國利率皆低於預期。圖為聯準會辦公大樓。(彭博)

編譯方琬庭/特譯

根據彭博報導,受到大宗商品價格走跌,以及美國復甦疲弱、中國經濟成長放緩影響,全球央行今年來動作頻頻,總計28國主要央行中,僅8國貨幣政策符合預期;渣打銀行美國經濟研究部主任莫蘭(Michael Moran)表示,全球成長和通縮壓力加劇,今年來各國政策利率普遍偏低。

全球央行今年多傾向大幅降息或延後升息,總計包括美國、英國、中國、印度和南韓等12國利率皆低於預期。

預測Fed6月升息 失準

彭博2月調查顯示,分析師原預期美國聯準會(Fed)將於6月調升基準利率,但目前預測至少將延至12月升息;英國央行升息時機也由原本估計的9月延至明年4月;中國人民銀行過去一年來6度降息,一年期貸款基準利率降到僅剩4.35%,遠低於預測的5.35%。

分析師認為,聯準會內部意見分歧,決策官員除關注國內就業和通膨數據外,更將中國等海外因素列入決策考量,導致政策預測難度提高;高盛駐紐約經濟學家哈齊亞斯(Jan Hatzius)更指出,聯準會例會聲明傾向壓低市場預期,總計自1990年以來,美國每次啟動升息前,約有9成的升息預期僅達30%。

俄羅斯央行今年來5度宣布降息,下調幅度達6個百分點,符合預期;歐元區、澳洲、日本和馬來西亞利率同樣符合預測。

巴西央行7月將利率水準調升至9年新高的14.25%,藉此抑制通膨;肯亞今年一舉提高基準利率3個百分點、至11.5%,以支撐匯率,另外包括智利和南非等升息國家多為新興經濟體。

國際貨幣基金(IMF)分析師經濟顧問歐布思費爾(Maurice Obstfeld)指出,2008年金融海嘯以來,美國、日本和歐洲等主要經濟體物價走勢低迷,加上大宗商品價格暴跌、全球政府債台高築,削弱投資及經濟成長力道,造成通縮風險升高,呼籲各國央行應採取更激進的寬鬆措施。

《華爾街日報》分析,美國聯準會在金融危機爆發後率先推出量化寬鬆(QE),壓低失業率,但未成功提振通膨;日本經濟面臨衰退憂慮,歐洲央行也未有效帶動投資及勞工市場回溫。

日可能增貨幣供應量

英國央行官員特納(Adair Turner)認為,日本央行難藉購債計畫刺激財政,估計日本未來5年內可能將被迫增加貨幣供應量,解決經濟復甦停滯的問題。

外媒估計,紐西蘭和俄羅斯央行可能將於年底前進一步擴大寬鬆,巴西央行明年底前估將再降息1.5個百分點;美國、墨西哥和南非則預計將於今、明年陸續收緊貨幣政策。

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