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前大摩亞洲區董事長羅奇投書媒體指出，中國繁榮的頭號威脅不是恆大風暴，而是中國當局強力推動的再分配加再監管的新增長模式。（美聯社檔案照）
〔編譯魏國金／綜合報導〕耶魯大學教授、前大摩亞洲區董事長羅奇（Stephen Roach）投書南華早報警告，中國繁榮的頭號威脅不是恆大風暴，而是中國當局強力推動的再分配加再監管（re-regulation）的新增長模式。他說，恆大風暴終將平息，但此政策正打擊一九八○年代以來，奠定中國增長、以市場為基礎的改革開放核心，中國奇蹟恐遭逆轉。
耶魯大學教授、前大摩亞洲區董事長羅奇投書警告
羅奇表示，有別於許多專家，他不認為恆大危機將對中國經濟造成重大問題，甚至引發「拐點」。首先，中國國內儲蓄逾七兆美元，另有三兆美元外匯存底，因此中國有足夠能力吸收恆大倒閉最嚴重的衝擊，近期中國人行大舉注入流動性就是基於此點。
其次，恆大不是傳統的「黑天鵝」危機，而是中國去槓桿、降風險與維護金融穩定政策的蓄意後果，尤其中國削減影子銀行的活動近年已有進展，此發展限制了去槓桿風險擴散至金融市場其他部門的可能性，因此恆大不會是中國版的「雷曼兄弟」。
壓抑民企創新 重創經濟增長模式
他指出，中國最嚴重的問題並非恆大，而是對其增長模式的重大反思。七月中國針對網路平台企業的監管打壓，之後，北京變本加厲，中國國家主席習近平傾全力推動「共同富裕」運動，以應對嚴重的貧富差距。中國當局擴大監管之網，不僅禁止加密貨幣，更羅列各種社會積習，監管成了社會改造的利器。
羅奇說，北京再分配加上再監管將壓制驅動中國民企活力的創業活動，並對中國經濟發展下一個創新驅動階段帶來長遠後果。他表示，此新路線與過去四十年最有力的經濟趨勢背道而馳─創業活動、蓬勃的新創文化、民企活力與創新。
羅奇表示，中國將再分配與新監管衝擊分開討論，且逐案為升高監管辯護，不過做為宏觀經濟學家，他慣於考量重大發展的整體效應，而中國領導人未能從點到面思考，勢必面臨嚴重誤判的風險。
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