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金融機構合意併購與非合意併購（金金併）之不同
〔記者李靚慧／台北報導〕富邦金決定以每股十三元公開收購，卻遭日盛金董事會認定價格過低，到底公開收購價格要如何訂？金融業者分析，可依據被收購者的每股市價、淨值、獲利能力（EPS）及合併後前景等多方向評估，但除非是合意併購，否則收購者與被收購者考量總是天差地遠，通常很難達成共識。
金融業者指出，此案屬於敵意（非合意）併購，在富邦金的立場，只能從公開財務資料，主要為股價市價、淨值計算，並從財報資料側面調查其淨值真實性，搭配合併後的前景，給予一定比率的溢價空間，推算出對方能接受的收購價格。
業者解釋，通常參考依據之一是獲利能力。站在日盛金角度，雖然去年前三季EPS僅○．六一元、前年○．六二元，但理應是相當看好自身發展，將來獲利潛力不止如此，在估價時多依據未來獲利能力，提出自身期望的倍數；其次是依據淨值計算的「股價淨值比」，日盛金淨值約十二．三九元，若自認資產品質佳，就會希望拉高股價淨值比。
在訂定收購價格時，也會參考同業的股價淨值比。金融業者建議，最好只參考以銀行為主體的金控，並將金控內有保險公司者剔除，以玉山金、兆豐金、合庫金為例，股價淨值比高的有一．八倍、低者僅一．二倍，若以日盛金十三元的收購價計算，僅一．○五，自然覺得不合理。
但市場人士認為，日盛金過去長期股價偏低，特別是「大股東背景」給予市場不確定印象，股價長期在十元上下震盪，在富邦金展開收購行動後才有明顯漲幅，十三元收購價可說「已給了不少的溢價」。
根據業界私下了解，日盛金大股東的新生銀行當年買進成本超過十三元，若大股東不考量持股期間獲得的配股配息，執意要以「成本價」出售，富邦金不提高收購價格，看來收購案是很難成功。
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