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◎歐陽書劍
全球經濟危機四伏，經濟櫥窗卻愈形亮麗，在金融海嘯之後，由美國帶隊走出低潮，股價指數迭創新高，台灣與歐洲主要國家的股市，目前也還同在高點徘徊；但改變中的結構，不止於悲觀預期對金融市場的衝擊無力，還有在前國際貨幣基金（IMF）總裁拉加德（Christine Lagarde）下週繼任歐洲央行總裁後，歐美兩大中央銀行將首度同由律師掌門。
各國央行總裁慣常由經濟學家出任，以領頭制定、執行專業的貨幣政策，降低物價受經濟波動的過度干擾。美國曾在一九七○年代末期由具法律背景的米勒（G. William Miller）擔任聯準會主席，不過，過於政治性的作風，且未能有效遏抑通膨，使他匆促下台；約在四十年後的二○一八年二月，另一法律人鮑爾（Jerome Powell）才又繼任聯準會主席。
鮑爾沒有經濟學位，被提名接任主席時，是以個人協調歧見的能力，及積極任事的態度，受到推崇，雖然他是近十年來首度不在富比世（Forbes）全球最有影響力前十名名單中的聯準會主席，但他擔任主席一年多來，即使面臨美國總統川普要求加速降息的經常性施壓，仍能有一定的堅持，一直到最近提出將再增購公債，卻解釋並非量化寬鬆的說詞，才有專業轉向的部分質疑。
鮑爾雖非經濟背景出身，但他曾先擔任多年聯準會理事；而將在十一月一日繼任歐洲央行總裁的拉加德則不同，在跨上國際舞台前，雖先後擔任多個法國部會首長，不過，與中央銀行均有區別，是重發展甚於穩定，她也是歐洲央行成立後，唯一非經濟學背景的總裁，而她之前領導的國際貨幣基金，目的更是在促進全球經濟成長，與傳統央行的首要目標並不相同。
在歐盟形成的主要條約歐盟運作條約（Treaty on the Functioning of the European Union）中，也明白規定了必須維持物價穩定的基本原則；歐洲央行負責制定歐元區的貨幣政策，主要目標就是價格穩定，以維持歐元的購買力。歐洲央行在二○○三年且明確定義物價穩定為中期的物價膨脹率低於、且接近二％。
雖然換了位置，改到歐洲央行任職，但拉加德過去不管是在國際或是其法國國內，就以發展經濟為首要思考，可以預期她領導的歐洲央行，對物價膨脹的容忍度應該更高，可能會有更為積極的貨幣寬鬆政策；即使歐洲央行已經施行負利率，她上週受訪時確如預期指出，任何事都有底線，但歐洲央行的政策利率現在還不到那個底線。
拉加德可能面臨來自德國堅守物價穩定第一的挑戰，但上週歐洲統計局公布二○一九年九月歐元區的物價年增率估僅為○．八％，遠低於法定的標準，也給了她進一步執行寬鬆政策的空間。
美歐若調整貨幣政策，影響利率走勢，會帶動全球資金的位移。外來直接投資即使不會有突然的轉向，但追逐短期利益的證券投資則相當不穩定；在流進流出的大額資金中，牽涉到已開發國家的比例經常達到八成以上，尤其以美國為最，這些資金的移動，不會限於其境內；若歐美共同撒幣，亞洲將接收更多的資金流入。
律師與經濟學家對推理與數字的偏重有別，未來美歐、兩位律師領導的中央銀行，以異於經濟學家的思考方式引導貨幣政策，或許會有更為政治性的務實或媚俗；而在全球經濟成長率預測值調降聲中，股市依然能維持榮景，或許投資人對資金潮的預期，比景氣更為樂觀。
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