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交通大學資訊管理與財務金融系教授葉銀華強調，淨值過低的壽險公司，大股東應適度增資。（資料照）
〔記者廖千瑩／台北報導〕去年第四季股債波動，壽險業平均淨值比從第三季底的五．七％、到年底僅剩四．五％，部分業者甚至不到三％。交通大學資訊管理與財務金融系教授葉銀華強調，淨值過低的壽險公司，大股東應適度增資，且保險業發次順位債、特別股來增資，都是同業買，也要設限，否則一家出問題，其他統統受牽連。
去年初，壽險業接軌九號公報（IFRS9），全體淨值因此增加約一千八百億元，但美元一路升息，加上第四季股債波動，壽險業淨值光第四季就蒸發近三千億元，年初「進補」的一千八百億元全數回填還不夠。
葉銀華指出，風險控管能力光看資本適足率（ＲＢＣ）有無達到法定兩百％是不夠的，還要看淨值比；因台灣壽險業平均淨值比四或五％，較南韓的八到十％、日本的六％，居全球後段班。
葉銀華分析，本土壽險很多保單都是高於定存利率去吸金，「預定利率」二至三％，利變型的「宣告利率」甚至喊到三至四％，台灣根本無商品可投資，只好往海外去買，當市場與匯率一波動，這些金融資產未實現損失就會列在「其他綜合損益（ＯＣＩ）」項下；投資人若只看淨利，就會忽略壽險淨值已大幅縮水。
葉銀華說，目前監理壽險業的資本適足性，多是看ＲＢＣ是否達到法定兩百％標準，但計算ＲＢＣ時又有很多「機關」，例如壽險業最大宗的債券投資，都是以持有至到期來計算，股票又有逆景氣循環機制，如此計算出的ＲＢＣ恐有失真疑慮；壽險唯有充足的淨值，才能抵抗金融市場大幅波動風險，就算今年以來股債市場回溫、壽險業淨值也回升，但仍得適度增資。
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