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我國央行上週首度公布理監事會議紀錄，除揭露經濟景氣對策的決策視角，使央行的透明度更向先進國家靠攏外，彭淮南總裁的自我挑戰，也有穩定貨幣政策的作用。（記者陳志曲攝）
◎歐陽書劍
全世界的中央銀行都有維持物價穩定的相同目標，但有達成目標的不同想法與做法。我國央行上週首度公布理監事會議紀錄，除揭露經濟景氣對策的決策視角，使央行的透明度更向先進國家靠攏外，彭淮南總裁的自我挑戰，也有穩定貨幣政策的作用，在決策黑箱中點燃燭光。
央行公布的資料顯示我國近來景氣趨於穩定，惟仍面對不確定與不安因素。因受美、歐、日貨幣政策可能變動、英國脫歐及地緣政治風險等影響，產生不確定性，而令人不安的原因主要在中、美及國內狀況，包括中國成長力道趨緩、川普強化了保護主義，以及國內實質薪資成長有限限制了消費，另投資、出口面則有基期過高，下半年弱化現象。
因央行決策者直接接觸最多原始經濟數據，更有機會對未來的經濟發展做出合理判斷，提供民間投資、消費的決策依據，而經濟景氣持續變動，預先察覺才有預為準備的空間，從這個角度觀察，央行首次公布會議紀錄的意義較數據本身更為重要。
事實上，主要央行也向透明化及權責化方向前進，美國聯準會（Fed）多任主席都逐步推動透明化政策，尤其是在二○一四年初卸任的柏南克（Ben Bernanke），更屢次將聯準會的透明化視為個人最重要的成就之一。
透明化雖是趨勢，實務上卻是漸進過程，即使在美國，也是由前後多個聯準會主席接力推進。聯準會從一九九三年二月開始公布聯邦公開市場委員會（FOMC）有關貨幣政策的會議紀錄，但一直到二○○四年十二月，均是在本次會議結束後三天才揭露前次會議紀錄，從二○○四年十二月後，公布時間才提早至會議結束後三星期內。
為了更有效溝通內外想法，從二○○七年十月起，聯準會要求出席FOMC的七名理事及十二位地區準備銀行總裁進行經濟預測，配合FOMC會議，在每年的三、六、九及十二月提出實質GDP的變動率、失業率與個人消費支出的物價指數等預測數據，再由聯準會相關部門彙整分析，提供FOMC會議及大眾參考。
FOMC的經濟預測摘要報告一開始是併同會議紀錄於該次會議三週後公布，但從二○一一年起，預測區間及中間趨勢值等部分圖表，則由聯準會主席在會後記者會公布。二○一二年一月起，經濟預測還包括FOMC出席者預測的貨幣政策，亦即決策者認為適當的聯邦基金利率水平，直接溝通政策想法。
聯準會在貨幣政策決策上表現的最大透明度是FOMC會議逐字稿的公布，但目前尚有五年的時間落差，最近公布至二○一一年；其他主要央行即使公布逐字稿，也都有一段保密期，負責訂定歐元區貨幣政策的歐洲央行管理委員會（Governing Council）逐字稿，是在卅年後公布。
英國央行過去不僅未揭露逐字稿，會議錄音且在會議紀錄公布後即銷毀，但在現任總裁卡尼（Mark Carney）大步透明化後，有後來居上之勢，會議紀錄在會後即與政策聲明同步公布，而從二○一五年三月開始，也在會議八年後公布逐字稿。今年四月，英國央行還公布卡尼二○一五年參加國際清算銀行（BIS）會議期間的信用卡刷卡資料。
愈來愈多中央銀行家認為大眾愈能讀得懂央行的眼神，愈可能依著央行的目標決策，使貨幣政策達成目標。透明化雖不是央行目標，卻是理想與現實的合謀，既可能使貨幣政策的執行更有效率，也讓央行的決策在陽光下受到適當的監督，成為央行總裁的另類任務。
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