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里昂維持聯茂（6213）優於大盤，目標價118元。（圖擷自聯茂官網）
〔財經頻道／綜合報導〕里昂證券（CLSA）報告表示，銅箔基板廠聯茂（6213）近期因原物料成本和需求不確定性導致今年第1季利用率下滑，毛利率未達預期。里昂看好2022年伺服器和車用業務，預計下半年在新伺服器平台量產和緩解供應鏈限制之前催化劑有限。調整目標價至118元，維持「優於大盤」。
聯茂第1季毛利率為15.1％，未達市場預期，主要由於利用率復甦若於預期、原物料成本上漲，以及中國封城期間消費電子產品需求低迷。由於在下半年推出新伺服器CPU（中央處理器）平台之前，沒有短期的催化劑，以及中國停工帶來持續的需求不確定性，里昂預測聯茂第2季銷售僅季增6％、年成長7％，毛利率料小幅提升至15.8％，原因是利用率恢復較慢。
美國大型企業近期在公佈首季財報時，重申他們對於伺服器的強勁資本支出需求，這對聯茂而言相對有利，因為該公司約40％的營收來自伺服器。里昂預計，英特爾（Intel）、超微（AMD）新伺服器平台在下半年量產，將推動營收成長和利潤擴張，並抵消伺服器市佔的損失。細項市場中，車用領域預計將在今年出現最高成長，年增49％。
里昂將聯茂今明2年每股盈餘預期分別下調3％、7％，以考慮原物料成本上漲，進一步推動目標價從126元調整至118元，重申「優於大盤」。
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