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匯豐維持「持有」聯發科（2454），目標價960元。（資料照）
〔財經頻道／綜合報導〕匯豐預期，IC設計龍頭聯發科（2454）上半年獲利強勁，但可能觸頂，未來成長將放緩，下半年愈來愈多的不確定性也將變得難以忽視，維持「持有」，目標價從1150元下調為960元。
匯豐表示，鑑於高階產品天璣 9000 5G SoC（單晶片系統）銷售佳，聯發科今年第1季毛利率將達49.6％，銷售趨勢可能一路持續到Q2。但匯豐也認為，獲利可能在上半年觸頂，因為聯發科未來將更難為市場預期帶來上行驚喜。
報告指出，管理階層預計將保持樂觀的看法，但下半年不確定性將增加。整體疲軟的中國智慧手機需求繼續令人失望，並增加了Q2開始到下半年5G SoC價格面臨更大壓力的風險。匯豐也注意到Wifi 6和其他消費IC交貨週期縮短，以及居家辦公需求消退的跡象。
匯豐認為，相較於過去2年的成功，聯發科將難以透過繼續提高營收、毛利率來維持成長，因為5G智慧手機產品週期應在2022財年觸頂。匯豐也提到，現在要判斷結構性下行還為時過早，儘管如此下行風險仍存在。
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