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國泰證期顧問處分析師蔡明翰經理
國泰證期顧問處分析師蔡明翰經理
加權指數在連日強勁反彈之後，週五轉為震盪整理的格局，但是從盤面結構可以看到，在上揚的時候整個指數是帶量的，但是在震盪整理之後就轉為量縮的格局，加上說指數轉為震盪整理但中小型族群仍然維持強勢，所以顯示市場的信心仍然維持強勁的格局，而且價量結構維持正向格局的情況下，也隱含著目前這個反彈的格局還沒有結束，在短線漲多拉回震盪整理之後，整個指數來講，仍然有再度轉強震盪往上的機會不變。
尤其是從3月的一個格局來看，3月上半旬指數震盪拉回，那主要是俄烏的戰火跟這個Fed（美國聯準會）升息的壓力，所以導致指數表現是相對弱勢，但是就目前來講，這兩個利空尤其是在Fed升息的一個部份來講，那原本市場是擔心，升息的一個可能性可能會導致市場的資金動能一個大幅降低，但是在這個俄烏戰火的情況下，物價快速的增長，所以市場擔心，如果物價沒辦法獲得控制的情況下，有可能轉為停滯性通膨，就是所謂的經濟的重大災難，所以後續來講，升息反而是壓抑通膨最好的一個工具，所以近期這升息的情況下，反而沒有讓市場擔心，而出現這個利空出盡的現象。
那指數的部份，認為後續在升息的部份來講，不會再持續干擾這個股市的表現；那至於俄烏戰火，就目前的角度，雖然還沒有傳出停火一個比較正向的訊息，但是從俄烏開火的時間點市場極度恐慌，慢慢到目前的角度來看，可以看到恐慌的氣氛也逐步的降低；那這樣說歐美制裁的部份，兩個最重要的制裁手段，一個是把俄國排除SWIFT系統，第二個是英國、美國禁止俄羅斯原油進口，在這兩個核彈級的制裁過後，目前雖然有陸陸續續新的制裁行動，但是都不如之前影響力大的情況下，目前這俄烏戰火的利空已經有開始鈍化的現象。
所以剛剛提到的升息的壓力，跟這個戰火的2個利空來講，一個已經利空出盡，一個利空鈍化，短線而言來講，指數仍然有持續反彈的機會，所以剛剛提及的加上價量結構強勢的情況下，那在短線這個累積比較大的反彈過後震盪拉回，反而是提供很好的布局機會，認為未來1、2週而言來講，指數仍然有機會維持一個向上的格局不變，但是要提醒大家，剛剛提到的俄烏戰火的部份是利空鈍化，並不是消失，所以後續而言來講，如果在未來1、2週反彈過後，假設這個戰火一直沒有辦法有效平息的情況下，那這個物價持續上揚的利空，將有可能再度擴大，而導致指數拉回。
所以建議如果是長線投資人來講，在這裡倒是不用過度樂觀的大幅拉高持股比重，建議反而是比較短線的投資人可以在這1、2週之內，做這個短線的價差交易。至於選股的方向來講，上半個月相對來講績優的電子股跌勢相對較深，所以短線來看，可能是反彈重要的一個主角，第2個部份來講的話就是，包含台灣的央行也意外的升息，所以在整個族群之中，銀行類股等於是在金融類股的部份，有機會受惠這個升息後續的利差擴大，那算是盤面中比較顯著的受惠族群，那加上又有高殖利率的保護，對短線而言來講，仍然有這個維持強勁表現的機會，最後一個來講，只要戰火不平息之前，原物料族群都還是有機會，因為物價強勢而持續震盪往上，所以包含這個電子族群、金融族群還有原物料族群，建議大家仍然都還是可以持續的分散布局。
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