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過去3年來，對佈局美股的投資人而言，選擇「尖牙股」（FAANG）是再明智不過的選擇。（彭博）
尖牙股過去曾創造年成長20%佳績
〔財經頻道／綜合報導〕過去9年來，對佈局美股的投資人而言，選擇「尖牙股」（FAANG）是再明智不過的選擇。然而，在經歷2022年2月美股大幅震盪後，過去受投資人追逐的大型科技股似乎已成明日黃花。利率上升、消費者偏好改變，及股票估值過高等，部分尖牙股成員的吸引力漸消退，特別是獲利未達預期的公司，付出沉重代價。
2013年CNBC名主持人克萊默（Jim Cramer）創造「尖牙股」一詞，當時臉書（後改名Meta）、亞馬遜、蘋果、網飛（Netflix）和Google母公司Alphabet，這5間公司都是各自產業的領導者，每年維持超過20%以上的超高年營收成長，獲利和前景表現經常打敗分析師和市場預期。
紐約證交所FANG+指數 大跌10%
這9年來，尖牙股風光無限，5間公司股價連年同步上漲，且皆獲得巨大漲幅。2013年至今，臉書、蘋果股價約漲10倍、亞馬遜漲11.6倍、網飛漲26倍、Google則漲6.7倍。2020年疫情剛爆發時，因遠距辦公、限制外出等，人們在家活動時間增加，大大提振科技公司業務，當時臉書、網飛等股價又再度狂飆。
然而，在經歷2022年初美股震盪後，投資人對尖牙股的態度開始轉變。2022年以來，追蹤尖牙股的紐約證交所FANG+指數大跌10%，表現已經跟不上大盤。過去只要閉眼選一檔尖牙股就能坐享其成的方法，也不再適用。眼看大型科技股攜手攀高，並吸引大批追隨者的日子，已經一去不復返，富比世甚至直指「尖牙股已死」。
然而，利率上升、消費者偏好改變，及股票估值過高等，部分尖牙股成員的吸引力漸消退。（彭博）
臉書網飛 恐繼續沈淪
但更精確地說，尖牙股的成員走向兩個極端。其中臉書和網飛已經落後市場，而且恐怕只會繼續下墜，剩下亞馬遜（Amazon）、蘋果（Apple）和Google母公司Alphabet，3個A開頭的成員，未來還有很高的機率持續上漲。自2021年11月以來，Meta、網飛表現最差，股價分別下跌29%、39%；亞馬遜、Alphabet僅跌9%、3%，僅蘋果打敗大盤上漲15%。同期間，標普500指數上漲4%。
這一切是怎麼發生的？就在2021年11月，當市場確定聯準會（Fed）將升息對抗通膨後，美股投資人對尖牙股的信心開始瓦解。2022年2月，在尖牙股公布2021年Q4令人失望的財報後，加上部分科技業高層甚至出面警告未來成長將放緩，市場立即不給好臉色。
其中，Meta財報指出已開始流失用戶，並警告營收增長將放緩，立刻引爆近來尖牙股最大的跌勢。市場擔心，大型科技公司已無法像前幾年那樣，取得驚人的成長。在大量拋售下，Meta市值瞬間蒸發2300多億美元，創下美國公司單日最大市值縮水幅度。
面對用戶日新月異的需求，臉書的反應緩慢且無效。比起靜態的臉書，年輕用戶更喜歡互動性高的TikTok和Roblox。臉書大張旗鼓說要進軍元宇宙，但也沒看到能讓獲利重回正軌的催化劑。更重要的是，蘋果更改廣告規定，殺得臉書措手不及，為此還可能賠上100億美元。
臉書和網飛已經落後市場，剩下亞馬遜、蘋果和Google母公司Alphabet，未來還有很高的機率持續上漲。（路透）
蘋果成功克服斷鍊 獲利續創高
另一個趨勢下的苦主網飛，雖然是線上串流元祖，且獨占鰲頭多年，但現在包括Disney+、Apple TV、Hulu、HBO Max和Amazon Prime也都推出高品質的內容。面臨嚴峻競爭，網飛高層表示，本季新增用戶數料將低於預期，股價也因此大跌20%。除非網飛能創造新的藍海，否則成長空間恐怕有限。
但也不是所有尖牙股都令人失望，蘋果、亞馬遜和Alphabet，都有持續為股東創造價值的潛力。蘋果成功克服供應鏈的限制，在2021年Q4營收、獲利皆創新高，優於華爾街預期，且對樂觀看待2022年Q1供應瓶頸將緩解。
亞馬遜2021年底假期購物熱潮，使獲利幾乎增加了1倍，推動股價當天大漲14%，市值激增1910億美元，令人驚喜；Alphabet在2021年Q4表現同樣出色，營收大增32%超出預期，尤其廣告、YouTube廣告、雲端業務等多項關鍵業務皆優於預期。
升息循環 資金轉移至債券
不過，尖牙股的失勢，也不完全是因為財務表現。為了迎接即將到來的升息循環，有不少投資人提早作準備，開始將資金轉移到債券等更有利可圖的資產。也有可能投資人預期，一旦升息景氣循環股會有更好的表現，如此一來族群輪動也是無可厚非。
整體而言，尖牙股的上漲動能看起來日益消退，散戶肯定也會轉向其他板塊。例如，市場上最熱門的Nvidia和微軟，貢獻標普500指數大約29%的漲幅，大於亞馬遜和網飛。另1項指標也顯示，最近的人氣股特斯拉、AMD和Nvidia，散戶淨流入創下2020年9月以來新高，看來散戶對這些個股的熱情，早已超過尖牙股。
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