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大摩指出，伺服器是推動下半年散熱大廠成長的主要驅動力，相關個股看好奇鋐（3017）。（路透）
〔財經頻道／綜合報導〕摩根士丹利（Morgan Stanley，大摩）報告表示，伺服器和電信依然是下半年散熱大廠的主要驅動力，但中國零組件供應、物流延宕和電力限制仍是阻礙。大摩指出，在穩定的成本控制以及基礎設施開口支持利潤持續擴張下，看好奇鋐（3017）。
大摩報告表示，儘管整個供應鏈零組件的供應限制，加上第3季物流中斷，拖累出貨趨勢，伺服器散熱模組的訂單在2021下半年仍維持穩定。大摩指出，如果沒有進一步的斷鏈，第3季訂單出貨可能會延後到第4季，進一步推動伺服器收入在第4季持續成長。
大摩預期，奇鋐（3017）下半年在伺服器方面的收入將成長28％；雙鴻（3324）同期預計成長53％；建準（2421）則將成長15到20％。在中國、歐盟和美國的基地台建設推動下，大摩預估第4季網路需求也將逐漸回溫。
銅、鋁、鐵等原物料價格在第3季回穩，由於金屬材料佔成本的20至30％，大摩認為，這可能有助於緩解散熱供應商在第3季的利潤壓力。大摩預估，Q3雙鴻和建準的毛利率將回升1到3個百分點，奇鋐則預計將透過穩定的成本控制和有利的產品組合，Q3毛利率將基本持平。
大摩指出，零組件供應、物流和工廠電力限制依然存在不確定性。零組件短缺和物流延宕可能會拖累個人電腦（PC）／筆電（NB）出貨進入Q4。大摩針對供應鏈的觀察也發現，中國江蘇省仍持續實施限電措施，這可能會對在當地設有工廠的台商，包括雙鴻和建準的產量構成壓力。
相關個股大摩看好奇鋐，建議增持。大摩表示，奇鋐伺服器收入佔比超過20％、電信方面收入貢獻超過15％，在下半年基礎設施需求下，奇鋐受惠最大。鑑於與同行相比下的規模，大摩認為，奇鋐在原料採購方面具更強的議價能力。預計將支持奇鋐的利潤擴張，2021盈利成長超過45％。
針對雙鴻和建準，大摩則維持中性看法。主要因為筆記型電腦出現更高的收入敞口，加上潛在的生產中斷可能對收入成長趨勢夠成潛在的下行風險。大摩將雙鴻目標價下調至180元；建準目標價下調至34元。
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