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IoT晶片成長預計將在明年趨緩，大摩仍看好瑞昱（2379）中長期潛力。（本報資料照）
〔財經頻道／綜合報導〕摩根士丹利（Morgan Stanley，大摩）仍然看好物聯網（IoT）晶片的中長期成長潛力，預期個人消費飆升可能在2022年消退，一些利潤率下滑將不可避免，降低大摩對瑞昱（2379）和恆玄科技（Bestechnic）的目標價和2022年營利預期。
大摩指出，2021年走強代表著明年成長將放緩，大摩在6月發佈的報告中表示，IoT晶片表現可能優於一些邏輯晶片同行，例如DDI（面板驅動IC）供應商，因為當時他們的定價能力和2022年的成長機會都被低估。
瑞昱在第4季上調訂價，與大摩維持的正面看法相呼應，但目前瑞昱和恆玄的股價均跑輸大盤。鑑於邏輯晶片週期與消費需求疲弱，大摩籲投資人對產業持謹慎態度。大摩中國企業資訊長（CIO）調查也顯示，2021年中國優先在IoT的支出，3％的降幅將超過其他領域。
大摩表示，除了消費／IoT需求疲軟外，大摩個人電腦（PC）預計在2022年第1季仍將面臨一些庫存問題。大摩CIO調查顯示，商業PC支出將在2022年惡化，進一步導致收益降低。大摩給予瑞昱增持評級，將目標價從666元下調至566元，大摩認為瑞昱將無法避免週期翻轉，但長期的成長預計將不變。
大摩指出，2022年恆玄仍可能出現50％的收入成長，同時毛利率下行空間較大。大摩對恆玄的收入成長維持樂觀，在台積電晶圓成本上漲影響下，降低對毛利率的預期。大摩建議增持恆玄，將目標價從394人民幣下調至300人民幣。
大摩對於瑞昱和恆玄長期的正面看法沒有變，並提到，需求前景上行、邏輯晶片週期觸底或華爾街降低預期時，會是最佳的進場時機。
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