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國泰證期顧問處分析師蔡明翰經理。（業者提供）
國泰證期顧問處分析師 蔡明翰經理
恆大的危機有出現比較明顯的消退，帶動美股出現強勁反彈，因此間接激勵台股今天也有呈現強勢上揚的格局，終場加權指數是上漲181點，收在17260點，指數再度站回到5日線跟半年線之上，但成交量能的部分，仍然維持1個低於月均量的格局，顯示市場雖然在跌深之後出現反彈，但追價的意願並不高，仍然維持1個比較觀望的氣氛，主要還是市場在擔憂這個恆大的危機，是不是能夠有效的解除，尤其市場前一段時間擔心，恆大有可能是亞洲版的雷曼兄弟，但對比而言，當年因為次貸風暴，全球經濟出現快速下滑，當時美國企業包含汽車、金融相關產業都紛紛出現比較大的倒閉潮，所以當時政府難以全數相救的情況下，任憑雷曼兄弟宣佈破產，導致全球股市出現崩盤，但就目前的角度來看，在疫情過後全球經濟呈現緩步回升，所以認為恆大所謂的違約事件應該是單一事件，所以中國政府出手相救的機率仍然相對比較高，而且對比而言，恆大的事業範圍幾乎都在中國，外資所謂在中國投資的部分仍然受到一定限制，所以在國際間，這些企業在恆大的曝險範圍仍然是相當的小，所以說恆大事件後續要演變成全球性系統性風險的機率仍然相對較低。
但後續來講，我們認為整個市場的焦點目光，可能要回到美國債務違約的可能性，目前政府債維持1個比較高的水位，下週也就是在9月底的時間點，可能會有因為國債上限問題，導致政府出現停擺的現象，目前國會沒有辦法在得到1個共識的情況下，下週市場的焦點可能會慢慢轉回美國國債上限的問題，短線來講，股市可能還是會受到比較大的干擾，在跌深反彈過後，可能會轉為比較橫向震盪整理的格局。
我們建議投資人，目前雖然說經濟面持續回升，但短線雜音相對較多，所以在投資的角度上，倒是不用過度積極，尤其是可以看到指數的角度而言，近期在反彈的時間點，量能都維持比較低迷的狀況，技術面來講並沒有明顯轉多，所以短線在跌深反彈過後，可能會轉為橫向整理，所以投資人在上揚的時間點，應該要避免做追高的動作，等待震盪拉回的時候再持續做佈局。
至於佈局的方向，把握兩個原則，第1個部份來講就是要做分散佈局的動作，可以看到9月以來，無論在電子、傳產、金融都紛紛有比較強勢的表現，但是我們看到在相關族群來講，維持1個強者恆強的格局，電子還是以上游半導體相對強勢，近期有慢慢擴散到相關中游零組件的部分，尤其是PCB族群有比較強勢的表現，至於在非電族群還是以原物料、航運為主，金融以大型金融仍然有強勢表現，所以把握分散佈局，強者恆強的態勢，仍然在這個震盪拉回的時間點，仍然可以逢低佈局。
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