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凱基持續看好台揚在O-RAN於2H21出貨後帶動營收與獲利向上的表現，2022年每股盈餘將顯著成長。（圖擷取自台揚官網）
〔財經頻道／綜合報導〕凱基投顧8日台灣投資領航日報分析，台揚（2314）管理層預計O-RAN產品3Q21開始小量出貨，4Q21進入量產階段看法，但衛星產品仍受缺料與疫情影響，並預期2022年開始貢獻。凱基持續看好台揚在O-RAN於2H21出貨後帶動營收與獲利向上的表現，2022年每股盈餘將顯著成長。
凱基分析，台揚2Q21毛利率持續受缺料影響。2Q21營收10億，季持平，年減9.4%，其中毛利率較好的LNB產品線，雖仍受到缺料影響部分出貨，但佔總營收比已自1Q21之31%回升至34%。同時客戶NRE相關收入有所增加，帶動整體毛利率回升至16.3%，在營業費用維持約2.4億水準下，總計每股虧損0.35元。
O-RAN產品預計4Q21開始出貨。美系電信客戶的O-RAN產品將於3Q21完成產品驗證，管理層維持先前看法預期4Q21進入量產不變，預計4Q21 mobile產品線營收佔比將從1H21約37%顯著提高至40-50%以上。但物流方面若走海運，營收會有約一個月的遞延。而目前第一代O-RAN產品訂單能見度已達1H22，另外除了美系電信客戶外，其他仍有10多個客戶再進行小規模測試，依照一般測試約1-2季的時程來看，2022年有機會帶動營收向上並刺激mobile產品線持續成長。目前O-RAN產品主要的研發頻段仍以Sub-6GHz為主，mmWave仍在規劃中，預期營收貢獻將在2023年後。
高軌道衛星產品仍受疫情與缺料影響。管理層表示受到疫情以及缺料影響，高軌道衛星客戶發射進度仍較為緩慢，維持先前預期2022年才會開始貢獻營收。低軌道衛星部份，歐系客戶因內部問題導致發射時間遞延。而美系客戶雖處於產業領先地位，但因商業模式考量而並未深入合作，未來仍先以衛星收發器相關產品為主。
凱基建議，台揚目前股價交易在2Q21每股淨值9.71元之6.08 倍，超越過去三年1.1-3.3倍區間，持續看好台揚在O-RAN於2H21開始出貨後帶動營收與獲利向上，2022年每股盈餘將顯著成長。
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