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國泰證期顧問處分析師蔡明翰經理。
國泰證期顧問處分析師蔡明翰經理
美股漲多之後轉為高檔震盪整理，導致今天台股來講也呈現震盪整理的格局。目前市場比較關注的，還是在全球資金流。近期Fed由鴿派轉向鷹派，所以市場擔心，中長線的資金寬鬆狀況，有可能出現比較明顯的改變。尤其在IMF昨天證實，就目前這個角度，認為Fed有可能在明年底升息，甚至有可能在明年上半年就縮減購債。
所以就目前的角度，2023年才有轉為緊縮的格局，有可能慢慢地轉成明年。所以資金充沛的狀況不再，這是近期最大的隱憂。但是重點在上半年而言，其實可以看到，美股的角度，科技類股就轉為相對弱勢，其實當時就已經在反應，資金有可能緊縮，導致資金慢慢地轉向非電族群的狀況。
但是從第2季開始，狀況延續到6月之後，近期科技類股已經明顯的轉強，尤其是在Fed證實轉向鷹派的情況下，科技類股還在延續強勢的格局。所以認為說，寬鬆轉為緊縮利空，其實股市已經領先反應。目前來講，反而呈現這個利空不跌，持續震盪向上的格局。
所以反應中長線來講，還是經濟面復甦才是最重要的關鍵。至於這個資金緊縮雖然會影響股市動能，但不會導致股市轉為空頭格局。並且更重要的部分來講，可以看到，在經濟復甦的情況下，油價是原物料的領先指標，目前來講延續震盪創高的格局不變。所以有機會帶動整個非電族群延續相對比較強勢的格局。
雖然說，近期來講，整個電子族群還是呈現比較弱勢的狀況，但是非電族群做有效的支撐。加上說，目前來講，科技類股又是電子族群，整個基本面還是維持強勢。加上第3季進入產業旺季，美國的科技類股又從6月已經陸續轉為相對強勢的狀況來講，我們認為，進入7月之後，電子族群會有落後補漲的機會。
所以中長期而言，無論在電子族群或非電族群都有機會維持強勢輪漲的狀況，我們認為整個指數來講，應該還是有機會震盪向上維持驚驚漲的格局。至於操作而言，指數不會呈現快速的強勢上揚，所以上漲的時候，應該避免追高，反而指數震盪整理的時間點，都可以分批逢低承接。
至於投資方向產業面而言，中長線的部分，剛剛提及的上半年相對落後，但是即將進入旺季的電子產業，尤其在上游的部分，就是在半導體，業績面還是維持正向，所以我們認為，後續而言，中長線的投資人可以趁著近期還是維持弱勢的時間點，分批布局。至於短線來講，資金還是持續駐足在非電族群當中，無論航運或原物料，鋼鐵、塑化都還是維持相對強勢。
我們認為說，目前來講，資金流還沒流出之前，認為非電族群強勢的狀況不變，但是短線累積的漲幅已大，不建議長線投資人現在進場，但短線來講，都還是可以持續價差交易。關注點的部分，就以航運的成交比重為最重要的關鍵，只要能夠延續在維持在3成以上，顯示人氣沒有退潮的情況下，那後續而言，無論航運、原物料族群都還可以短打。
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