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鋒裕匯理投信表示，面對景氣復甦與通膨增溫，實質資產重回市場焦點，基於兩大亮點推升產業多頭走勢，看旺後市行情。（示意圖、路透）
〔記者吳佳穎／台北報導〕全球貿易量回升，推動基本金屬、石油等價格走揚。實質資產主要投資的產業包含：能源（含公用事業與能源）、商品原物料、基礎建設，與房地產等。這些產業高度連結通膨，為大宗商品需求與價格上升的主要受惠者；鋒裕匯理投信表示，面對景氣復甦與通膨增溫，實質資產重回市場焦點，基於兩大亮點推升產業多頭走勢，看旺後市行情。
長期表現來看，實質資產在通貨膨脹期間表現更佳。根據彭博資訊統計，1997～2020年來，實質資產平均年度報酬率，通膨期間均優於一般期間，其中大宗商品通膨期間漲幅達17.74%，優於一般期間的4.30%；同期美國房地產漲幅為14.91%，優於一般期間6.89%；美國能源股票上漲12.26%，優於一般期間的5.93%。
鋒裕匯理投信分析，整體而言，實質資產具備2大長線亮點；首先，政策面利多方面，觀察歐盟等多國政府，為達減碳、零碳排目標，未來5年將大幅提高再生能源相關資本支出，創造基本金屬需求；加上美國近期重大財政刺激政策，美國總統拜登除了宣布1.9兆美元紓困方案外，再推出為期8年的2.25兆美元基礎建設刺激法案，涵蓋傳統道路、橋樑、機場興建修繕、高速寬頻網路、鉛管等全方位提升全美的基礎建設品質，利於相關產業長線表現。
此外，目前美國聯準會（Fed）動向依舊保持鴿派立場，除利率水準維持不變外，對於通膨率保持更維持耐心態度，暫時容忍通膨率超過2%，並維持現階段每月購債計畫，以達到充分就業等目標，「寬鬆貨幣政策續行之下，將支持實質資產的表現。」
其次，評價面優勢；根據彭博資訊，近期大盤評價面極端，相較其他產業，實質資產的評價面相對便宜。觀察各產業本益比與近10年歷史相對位置來看，目前全球股票指數約處於41.09%，而先前表現強勢的科技業則在54.23%，相較之下，實質資產平均僅20.05%，評價面仍具吸引力。鋒裕匯理資產管理實質多重資產經理團隊分析，隨著全球貿易量回溫，終端需求逐漸回籠，基本金屬等原物料全球庫存下降，推升商品價格。預期多數企業2021年之獲利與每股股利均可重回成長軌道。
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