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上週高收益債券基金淨流入30.04億美元，創近20週最高紀錄，現已連3週獲國際資金青睞，今年以來累計淨流入65.99 億美元。（示意圖、路透）
〔記者吳佳穎／台北報導〕今年以來美債殖利率波動加大，利率走向高度敏感的債券資金動能趨緩；不過，霸菱（Barings）投顧指出，高收益債券由於存續期間較短，對利率敏感度較多數固定收益資產低，且過往高收益債券與美國公債表現相關性較低，甚至為負相關，「升息期間通常代表較高成長、通膨預期，而通貨再膨脹的環境往往推動利差收窄，有利於高收益債券表現。 」
觀察上週（3/35～3/31）資金流向，整體債券基金仍以投資級企業債動能最穩定，上週淨流入50.52億美元，現已連3週淨流入，全年累計流入金額達874億美元；高收益債券基金則淨流入30.04億美元，創近20週最高紀錄，現已連3週獲國際資金青睞，今年以來累計淨流入65.99 億美元。
ETF方面，上週整體固收型ETF淨流入78.1億美元，以投資信評類別觀察，投資等級債上週獲資金淨流入39.9億美元，高收益債ETF則淨流入26.5億美元，今年以來累計25億美元。
摩根環球高收益債券型產品經理劉奕伶表示，疫情受控加上疫苗施打，促使全球景氣復甦，也讓今年以來美債殖利率波動擴大，但近期美元甩開頹勢，提高美元資產吸引力，並驅使資金前進高收益債券基金，近期買氣連旺3週，單週資金淨流入金額改寫近20週新高。
劉奕伶指出，利率向上期間，利率敏感度低（短存續期間）的信用債券相對其他券種有表現機會，現階段最看好高收益債券；此外，隨全球景氣穩定向上，企業將繼續保持健康資產負債表，並產生穩定金流，且也有能力繼續以低利率再融資，及延長債務到期日，這將使高收益債違約風險降低，「高收益債券今年違約率有望持續下降至去年一半水準，這將使信用利差不至於攀升」，但預期未來報酬將以孳息收入為主。
風險方面，霸菱投顧指出，未來仍須密切注意疫情發展，包含病毒變異、變種情形，疫苗效力與施打情況；此外，主要國家央行若收緊貨幣政策，資金過早從金融市場撤出，可能對市場造成不利影響，長期利率的大幅波動及通膨預期亦會令波動性加劇。但高收益債券對利率的敏感度通常較低；只要利率、通膨上升預期處於可控水平，且在經濟增長預期良好的情況下發生，將繼續為高收益債帶來有利環境。
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