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過去15年來，美國公債殖利率1個月內彈幅逾0.5%後之投資級債指數表現。（國泰投信提供）
〔記者巫其倫／台北報導〕今年3月以來，美國10年期公債殖利率飆升，國際資金大幅撤出所有債市，但上週再度轉為淨流入。國泰投信今天分析，這顯示投資人不畏美10年期公債殖利率彈升逾0.5%至1.75%的1年多來新高，資金轉賣為買，此舉透露市場認為美國聯準會還不會這麼快升息，專業投資人與投資機構已開始逢低加碼投資級公司債，在殖利率飆高、債券價格走跌時，反而是恐慌入市好時機。
國泰投信表示，根據國際資金流向研究機構EPFR統計，投資級公司債基金在本月中止連11週淨流出，但上週再度轉為淨流入約61.9億美元，居3大債市之首。國泰認為，從過去歷史經驗來看，每逢景氣回溫，市場瀰漫通膨疑慮，導致公債殖利率短期內強彈，其實都是危機入市的好時機。
根據彭博統計，過去15年來，當美10年期公債殖利率在1個月內彈升逾0.5%，其往後3、6個月，投資級債指數平均上漲4.7%、9.2%，上漲勝率高達98%；若持有1至3年，正報酬機率更達100%，持有越久漲幅越多，最高漲幅逾3成，顯示短期間市場擔憂通膨所造成的資金不理性出走債市，在殖利率飆高、債券價格大幅走跌下，反而會是入市時機。
國泰投資級公司債ETF（00725B）基金經理林盈華指出，美國聯邦公開市場理事會（FOMC）上週公布最新利率決議，維持基準利率在0至0.25%區間不變、維持每月購買1200億美元美國公債和不動產抵押貸款證券，而聯準會（Fed）多數官員也預期2023年底前都不會升息。
Fed也重申，近期經濟活動和就業指標有所回升，上修美國今年經濟成長率至6.5%，個人消費支出通膨率預估今年可能短暫回升，但明年又會再降至2%水準，市場通膨疑慮後市有望逐漸緩解。隨全球經濟回穩，國際研究機構Refinitiv也預估，今年美股標普500指數成分股獲利可望增長23.5%，基本面改善可望帶動債券利差持續收斂。
法人認為，投資級公司債中的BBB級債券，具備低信用風險及利差優勢，今年在殖利率彈升下，近期信用利差出現收斂行情，也部分抵銷利率彈升對債券價格的負面影響。
此外，BBB級債券的債息收益率相對較高，以國泰投資級公司債ETF（00725B）追蹤的彭博巴克萊10年期以上BBB美元息收公司債（中國除外）指數為例，近期收益率再度回升至4%左右，建議有固定領息、長期穩定現金流需求的投資人，可趁短線殖利率攀升、債券價格回檔之際，分批進場布局。
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