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中華信評表示，由於 5G 頻譜標金成本大幅上揚，導致遠東新世紀集團財務槓桿比明顯升高，中華信評同步調降遠東新世紀、遠傳電信評等，遠傳電信發行體信用評等由「twAA-/twA-1+」調降至 「twA+/twA-1」。 （彭博資料照）
〔記者吳佳穎／台北報導〕 上週5G競標落幕，總標金達新台幣1380.81億元，遠傳得標價406億元；中華信評今（21）日發布遠傳電信，及其母公司「遠東新世紀集團」最新評等報告，由於 5G 頻譜標金成本大幅上揚，導致遠東新世紀集團財務槓桿比明顯升高，中華信評同步調降遠東新世紀、遠傳電信評等，遠傳電信發行體信用評等由「twAA-/twA-1+」調降至 「twA+/twA-1」。
中華信評預估，5G 頻譜執照、網路基礎設施的投資需求，將促使遠傳電信 2020 、2021 年的借款水準由 2019 年 9 月的新台幣 370 億元，大幅增加至700～750 億元間；激增的借款水準，將使該公司 2020 、 2021 年借款對 EBITDA 比，由1.2 倍持續升高至2.5 倍水準，因此中華信評將遠傳電信的個別基礎信用結構（SACP） 由「twaa+」調降至「twaa-」
中華信評認為， 5G 服務上路初期，消費者自 4G 轉換的比率可能較低，因此這些重大投資無法在未來2年為遠傳電信的 EBITDA 帶來顯著增長，且考慮到4G上網方案現有的價格優勢，預估消費者在轉換至 5G 服務，所需的時間可能會比過去 4G 轉換時間長。 此外，5G在物聯網（IoT）等產業應用相關的新用途，則需要時間開發，加上未來遠傳電信可能將維持現有的股利政策，亦可能降低其在未來兩年期間的去槓桿進程。
基於上述2大理由，中華信評將遠傳電信的評等基準由「twaa+」調 降至「twa+」，預估該公司 2020 、 2021 年借款對 EBITDA 比，將會由 2019 年的1.2 倍升高至 2.5～2.6 倍間。
儘管遠傳電信的資金需求可能因 5G 資本支出，及股利配發而略為偏高；不過，中華信評認為，遠傳電信應能運用本身擁有的穩定營運現金流量，逐步降低借款水準，預估未來3～4年，遠傳電信借款對 EBITDA 比可望降至約 2 倍水準。
基於上述理由，中華信評將遠傳電信在比較評 等分析項目的評估結果由「中性」調為「正向」，並經級距調整後得出遠傳電信的 SACP 為 「twaa-」。
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