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富蘭克林股票團隊副總裁及基金經理人包爾（左）、富蘭克林坦伯頓全球宏觀團隊經理人阿胡亞（右）。（記者胡志愷攝）
〔記者林浥樺、胡志愷／台北報導〕全球股債市場今年可望以震盪走高格局作收，展望2020年，富蘭克林坦伯頓基金集團舉行說明會，指出基於消費者支出、企業獲利雙雙成長，2020年美股仍有上漲空間，持續看好美股「創新」題材，集團並建議投資人的策略應靈活彈性，新一年須更審慎建構投資組合配置，才有籌碼因應未來可能的資產價格調整。
富蘭克林股票團隊副總裁及基金經理人包爾（Grant Bowers）指出，雖然美國經濟擴張週期延續10年，每年仍將以2至3%的經濟成長增速，現階段美股即使至歷史新高，但基於消費者支出、企業獲利雙雙成長，2020年美股仍有上漲空間。
FED下調利率是美股有力支撐
另一方面，2020年的潛在風險包括美中貿易情勢、通膨及利率走向，還有美國大選、地緣政治不確定性以及全球經濟增長的可持續性等，不過美企的淨利潤率或股東權益報酬率仍高於全球股市，獲利能力也優異，S＆P500指數預估本益比也還在合理價位，還有聯準會今年下調利率，都是美股的有力支撐。
包爾認為，美國及全球經濟增長最大推動力是數位轉型，優勢在於企業積極投資人工智慧、數據分析來提高生產力，並逐漸擴及到包含零售、運輸、教育和金融服務等產業，讓雲端運算市場商機大增，市場潛力估達1兆美元。富蘭克林坦伯頓美國機會研究團隊認為，美股投資主題豐富，特別是創新題材，包括金融服務轉型、雲端運算、醫療創新等均是現階段看好的投資主軸。
作多日圓相對具防禦風險能力
富蘭克林坦伯頓全球宏觀團隊經理人阿胡亞（Vivek Ahuja）則指出，全球風險增加，更彰顯固定收益資產配置靈活度的重要性。團隊分析，日圓是全球第3大交易貨幣且政局穩定，作多日圓相對具防禦風險能力，挪威克朗和瑞典克朗有財政盈餘與政局安定作靠山，可當作因應歐洲局勢動盪的解方。
阿胡亞指出，新興市場公債殖利率相對較高，在低利時代別具吸引力，像是迦納、巴西、墨西哥、印尼和印度等，再適時加入如放空澳幣等貨幣避險策略，來降低整體新興市場曝險，便有機會獲取超額報酬。
富蘭克林坦伯頓全球宏觀團隊採取4大操作策略：首先是放空策略，也就是美國長天期公債維持負存續期間；再來是作多安全避風港資產，像是日圓、挪威克朗和瑞典克朗；另外就是提高現金部位以維持高流動性，來保有資金等待低接的進場機會；最後則是精選新興國家資產及適度避險，納入可防禦貿易紛爭與潛在利率風險之標的，持續深耕新興市場亮點。
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