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美國附買回利率飆升是1次性事件？或反映了更嚴重的問題？（彭博）
〔財經頻道／綜合報導〕就在美國聯準會（Fed）舉行利率決策會議之際，關鍵的短期利率一度飆升至10%，創下16年新高，也使得紐約聯準銀行10年來首次透過附買會交易，對金融體系注資。
《華爾街日報》整理了7大問題，解釋了這次附買回利率飆升的關鍵。
1.什麼是附買回交易？
附買回交易（Repurchase Agreement，簡稱Repo）為金融市場常見的短期借貸方法，當A願意借出現金，B則以等值的國庫債券抵押，B將在一段時間（多為隔夜）後買回先前抵押的資產，其中所支付的利率便是附買回利率（repo rate）。
此交易市場讓擁有大量金融資產、但缺少現金的企業，能以低廉的成本借貸，也能讓擁有大量現金部位的一方，賺取低風險的回報。
2.誰在參與附買回市場？
附買回交易是華爾街運作及投資人操作的重要一環，貸款方通常是避險基金及華爾街擁有大量投資組合的證券商，他們需要現金來進行日長的交易。
借款方則為貨幣基金及其他資產管理人，他們希望能將他們的參與短期且低風險的投資來賺取回報。
3.為何大家又在討論附買回交易？
附買回利率通常會接近與聯邦基金利率2％至2.25％之間，與金融機構間的短期利率相近。
然而，附買回利率在本週一突然飆升至5％，並在週二一度飆漲至10％，不僅達到聯邦基金利率的4倍以上，更創下16年來新高。
4.聯邦基金市場與附買回市場的關係是？
聯邦基金市場是銀行之間無擔保、隔夜貸款的市場，其準備金是銀行存放在聯邦準備銀行的資金，每當銀行之間互相借貸其準備金，支付的利率就是聯邦基金利率，而聯邦準備銀行通常會將利率控制在一定的範圍內。
聯邦準備銀行在該市場中居於獨特的地位，當聯準銀行在附買回交易中向市場借出資金時，等於提供了新的準備金，增加市場流動性。
5.附買回利率為何突然飆升？
目前附買回利率飆升的原因仍然不明。但交易員指出多個可能因素，使得貸款方願意支付高額的利率來取得現金。
1.本週一是企業支付企業稅的最後期限，代表會有企業會從貨幣資金中抽走大筆現金來繳稅。
2.週一同時也是美國財政部780億美元債券交割的期限，也代表會有780億美元現金將轉換成公債。
有交易員認為，上述兩個因素可能造成了市場現金短缺的情況，因此大幅刺激了附買回利率的飆升。
6.附買回利率飆升，重要嗎？
當附買回利率面臨急遽壓力時，投資人往往會質疑此壓力來源是短期因素，或是市場存在著更嚴重的問題。
BMO環球資產管理分析師便認為，無論這是否是多重因素匯集造成的1次性事件，或是更麻煩的問題正在醞釀的證據，對於短期利率而言，在未來幾天都將是重要的問題。
7.聯準會將採取甚麼行動？
從短期融資市場的角度來看，附買回利率飆升，可能代表聯準會必須更直接地干預市場，確保聯邦基金利率維持在其目標範圍內。
紐約聯準銀行週二也因此進行規模達750億美元（約2.34兆台幣）附買回交易，為2008年9月以來首見。
而市場也在關注，聯準會是否會採取更激進的手段，在週三的決策會議進一步降息。甚至，這也可能增加了市場認為聯準會應該重新實施購債措施的聲音。
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