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京大學光華管理學院金融學教授佩蒂斯（Michael Pettis）在彭博撰文指出，美中貿易戰對中國經濟衝擊，從GDP數據無法看出。（路透）
〔編譯盧永山／綜合報導〕北京大學光華管理學院金融學教授佩蒂斯（Michael Pettis）在彭博撰文指出，現在分析師都急著評估美中爆發全面貿易戰對中國經濟的潛在衝擊，這牽涉到評估美國對中國的課稅金額多寡，會影響到中國GDP成長數據多寡，目前的預估範圍從中國GDP成長率將減少0.1至0.2個百分點，到最高達2個百分點。
佩蒂斯表示，這種方式也許適合評估其他國家面臨外部危機時的衝擊，但要評估中國，卻完全不適合。事實上，中國GDP成長率將不受美國貿易戰影響，無論情況多麼嚴重，因為中國政府將會竭盡所能符合成長目標。這並不意味了高關稅不會損及中國經濟，中國的痛苦將以債務快速增加的形式取代。換言之，貿易戰的衝擊越嚴重，中國必須增加更多債務來達到成長目標。
文章指出，要了解其中原因，就得搞清楚GDP成長做為產出系統和投入系統的差異。在大部分國家，GDP是衡量經濟產出的方法，在每個期間（如1季）結束後，政府統計人員計算經濟在一些標濟的經濟限制（standard economic constraints）下該季的表現，並測量經濟活動的變化，再將經濟的總量公布，看看是擴張或萎縮。
但中國並不是那麼做。中國政府早在每年開年之初就設定被認為可達到社會和政治目的（包括維持低失業率）的成長目標。這個成長目標的政治本質改變了標準的經濟限制，鼓勵地方政府產生額外的經濟活動就成為必要之舉，加上私營和房地產部門的經濟活動，就能達成這個成長目標。
文章說，中國要讓這套系統運作，有2個重要的獨特因素。首先是，直到目前為止，中國地方政府並未受限於硬性的預算限制，他們能投入幾乎無限量的非生產性經濟活動，不受無償債能力的擔憂所約束。
其次是，中國地方政府控制銀行體系創造出的大部分信用額度，因為這類貸款獲得直接或間接擔保，當銀行業所融資的計畫無法償債時，他們無須打銷壞帳。這允許銀行業擴大更多新貸款，給需要達到成長目標的地方政府。
如果每個期間打銷的債務金額，低於這個期間所擴大的非經濟貸款額度，GDP就會成長，無論基本的經濟能否自行產生足夠的活動。只要中國仍有舉債能力，政府也願意使用這個能力，中國就能達到所想要的GDP成長率目標。因此，GDP數字也許能告知中國所想達到的社會和政治優先項目，在評估中國實際經濟表現上卻是很糟糕的方法，甚至無法說明貿易戰對中國經濟的衝擊。
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