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高盛表示，美國聯準會即將再度升息，大宗商品前景看好，但可能面臨3大風險。（路透）
〔記者盧永山／台北報導〕高盛表示，美國聯準會即將再度升息，大宗商品前景看好，但可能面臨3大風險。
高盛發布報告表示，過去的歷史顯示，在聯準會啟動升息後，大宗商品的表現良好。高盛分析師重申對大宗商品「增持」的立場，但警告可能面臨3大風險，包括：美國頁岩油盛產，已根本改變石油市場的供需關係；中國對大宗商品的需求減緩；聯準會升息的速度不像前4次升息循環那麼快，因此很難預測升息對大宗商品價格的影響。
高盛表示，美國頁岩油被認為是近年來干擾油市的主因，很多業者趁石油輸出國家組織（OPEC）減產，油價反彈之際加速生產，這讓市場擔憂，除非OPEC和主要產油國展延減產時間或擴大減產規模，油市很難恢復供需平衡。
高盛表示：「傳統的石油生產需要時間才能增產，但頁岩油業者的反應時間更短，雖然增加石油供應的彈性，卻可能導致大宗商品的報酬率相對於歷史平均較低，即便需求轉強。」
中國的需求減緩，已導致最近銅、鐵礦砂等工業金屬價格跌至數月最低。高盛表示，從1990至2015年，中國的銅用量占全球須求成長的近90%，「展望未來，中國對工業金屬的需求成長可能更低迷，也將導致大宗商品的報酬率相對於歷史平均較低。」
聯準會的升息速度也可能攪亂大宗商品的樂觀前景。聯準會在先前4次升息的速度都快於這一波，使高盛更難預測升息對大宗商品價格的影響。
高盛表示，儘管該公司預估今年聯準會將升息3次，明年升息4次，但這個升息循環與前幾次不同，意味了大宗商品的報酬率可能與歷史表現不同。，
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