粉絲團
安聯投信投資長張惟閔。（記者卓怡君攝）
〔記者卓怡君／台北報導〕市場預期美國12月將結束金融海嘯以來的零利率時代，寬鬆流動性資金盛宴進入尾聲，安聯投信投資長張惟閔表示，明年投資市場進入「後貝塔時代」，各類資產的市場報酬（Beta貝塔）表現將趨於平庸，投資上應該化被動為主動，以主動式投資爭取超額報酬（Alpha阿發）機會。
張惟閔分析，投資報酬主要分兩種成分，一是市場報酬（Beta），二是超額報酬（Alpha），在金融海嘯後祭出QE，市場進入貝塔時代，市場報酬受充裕的流動性所推升，過去5年在相同風險下取得高回報相對容易，但在後貝塔時代，市場大波段行情已成過去，主要報酬來源將仰賴超額報酬，也就是要靠主動配置。
張惟閔預估，2016年美元將一枝獨秀，股市普遍比債市有表現機會，前三大看好市場為歐股、日股、美股，貝塔市場代表為歐股和日股，仍有波段市場行情可期，其他後貝塔市場則進入超額報酬決勝負階段，包括美股、中股、台股、新興市場，或是高收債、可轉債、新興市場公司債，個股和券種間表現差距將進一步拉大。
張惟閔提醒，2016年市場充滿不確定性，更要留意三大可能投資風險情境，第一是美國經濟成長超過預期，將導致通膨壓力升高、升息速度加快，二是中國經濟若持續下行、人民幣大幅貶值都會增加市場的波動性，最後則在金融市場的羊群效應下，明年的資產價格波動將更大，因為在擁擠的交易市場，一旦情緒反轉，就可能導致價格劇烈修正。
在基金配置上，張惟閔建議以操作彈性、波動較低的核心基金，搭配選股創造超額報酬的策略基金，兼得收益與成長，核心基金指以不跟隨指數的主動式基金，比如多元債、複合債、股債平衡型、全球成長股等，策略基金則以單一國家股票、區域型股票或是產業型股票為主，比如台股、大中華和生技基金。
一手掌握經濟脈動 點我訂閱自由財經Youtube頻道
不用抽 不用搶 現在用APP看新聞 保證天天中獎 點我下載APP 按我看活動辦法
