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今年以來已同意的併購交易案
編譯盧永山／特譯
今年全球併購金額上看4.3兆美元，包括迪士尼集團將以713億美元併購21世紀福斯。（美聯社）
對滿手現金的跨國企業或私募股權基金而言，今年可說是他們在展開全球併購的黃金年。統計顯示，今年全球的併購金額上看4.3兆美元，過去只有2年突破4兆美元大關。
根據英國「金融時報」報導，今年前3季全球已同意的併購交易金額逼近3.3兆美元，較去年同期激增39%，創史上最高紀錄；其中，私募股權基金同意的併購交易金額達3,142億美元，為2007年以來最高。。
改造體質 擴大經營規模
前3季全球併購交易金額創新高，主要因為企業在面臨廣泛的技術變遷之際，希望改造自己的體質，加上企業主管希望利用股價飆高、強勁的消費信心和相對低的借貸成本，擴大企業的經營規模。
交易金額超過50億美元的大型併購案，是今年併購金額創新高的推手。包括美國有線電視巨擘康卡斯特（Camcast）、行動通訊業者T-Mobile和日本武田製藥（Takeda），為了阻止競爭威脅和擴大事業版圖，今年都宣布超過百億美元的併購案。
第3季全球企業的整併速度加快，尤其是在能源、醫療保健和科技部門，包括能源傳輸公司（ETE）以620億美元併購能源傳輸夥伴公司（ETP），戴爾打算透過斥資220億美元收購VMware來借殼上市，博通將以189億美元收購組合國際電腦（CA Techonlogies）。
併購加速 因應稅法改變
能源業的併購交易加速，主要因為投資人不滿複雜的企業結構，以及美國稅法的改變；頁岩油資產的出售和近來國際油價反彈，也促使大型能源公司展開行動。例如英國石油公司（BP）今年7月就同意以105億美元，併購澳洲礦業巨擘必和必拓（BHP Billiton）在美國的頁岩油資產。
根據路透資料，提供企業併購顧問服務的華爾街投資銀行中，以摩根士丹利承接的案子最多，高盛居次，其他依次為摩根大通、花旗和美國銀行。
併購風潮 擔心股債震盪
但併購市場變幻莫測，投行警告，全球股債市若出現震盪，可能會扼殺併購風潮。然而，如果併購交易以今年前3季的速度前進，今年全球併購交易規模可能高達4.3兆美元，過去只有2年超過4兆美元這個關卡。
今年前3季全球併購交易金額創新高，未必代表投行收取的顧問費會同步創紀錄。例如，儘管摩根士丹利、高盛和摩根大通今年承接的併購交易金額均超過700億美元，但今年前3季所有投行收取的顧問費下滑4%至741億美元。投行收取的顧問費下滑，部分是因為他們承銷的固定收益產品和企業首次公開上市顧問費（IPO）減少。
大多數投行要等到併購交易完成後才能拿到顧問費，併購交易要先取得監管單位和股東批准，通常需要6到18個月時間，對一些金額超大、備受矚目的併購交易而言，如AT&T併購時代華納，所需的時間可能更久。
金額創高 投行顧問費下滑
摩根大通全球併購交易共同主管范崔斯卡（Chris Ventresca）表示，在去年年底和今年年初宣布的大型併購交易完成後，投行的顧問費收入會開始水漲船高。
路透預估，投行還有163億美元顧問費未落袋，這些已同意但尚未完成的併購交易包括CVS Health斥資690億美元併購同業Aetna、聯合技術公司以300億美元併購洛克威爾柯林斯（Rockwell Collins）、迪士尼集團以713億美元併購21世紀福斯。
范崔斯卡坦承，複雜的監管評估過程，包括7大工業國家（G7）中有幾個以國家安全為由，對併購交易加強審查，可能使併購交易需要更久的時間才能完成。他表示：「很多企業先就併購交易可能出現的問題預警，並迅速加以處理，避免交易成功的機率降低。」
美國司法部反壟斷機構最近承諾，將減少審查併購交易的時間，不對併購交易造成過度的負擔。
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