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本次iPhone新機亮點在更大螢幕、處理器及鏡頭規格提升等硬體升級，顯示現階段手機產業的創新仍有限。（歐新社）
■ 陳朝燈
台股近期受到全球金融事件干擾，特別是貿易戰及美國升息是目前的主要壓力。從機會面來看，貿易制裁結果未如預期，市場就有利空出盡的反彈機會。展望未來表現，堅實的基本面持續提供底部支撐，國際資金面則構成上檔壓力，預期盤整區間將拉大，在目前市況下，預期傳產、消費類股將持續扮演盤面上的多頭部隊。
美續推制裁新招 後續執行難度漸增
當前全球市場持續受到貿易戰牽動，美方軟硬兼施，而中國也表態反擊，當前制裁的影響範圍也進一步擴大。2,000億美元制裁的關稅負擔，預期將由中國出口商、美國進口商及消費者三方共同吸收。台灣企業部分，主要產線在中國的廠商將首當其衝，而在台灣、東南亞有替代產線、可即時填補缺口的廠商將有望受惠。不過，關稅終究會推升整體成本，對美國品牌或台灣生產商，預期仍是弊多於利。
目前的制裁手段已在美企間引發抗議聲浪，預期後續方案的執行難度將加劇。在本次聽證會結束後，又經過一番討論，為了給美企有因應時間，決定將今年實施的稅率先降至10%、明年再回升至25%，並將Apple等部分廠商產品從清單上移除。因此一般認為，後續制裁內容對美國自身的影響將更複雜，執行前都需要更多評估，預期下一個可能的2,670億美元制裁，要在期中選舉前後或年底前執行都不容易。
台股資金面轉佳 新興市場可望反彈
目前看來，貿易僵局短期難解，市場氣氛低迷，新興市場股債匯市尚不見回穩；然而，股價已大多反應利空消息，未來一旦制裁結果較預期更小，市場擔憂情緒紓緩，很有可能出現利空出盡反彈。此外，新興市場另一大壓力是來自美國升息，美國今年以來已三度升息，上週升息後市場利率也逐漸回穩，屆時加上中國11黃金週買氣助陣，或有機會帶動一波行情。新興市場回穩的時間，最快將落在今年底或明年初。
在台股後市方面，強勁基本面將持續提供底部支撐，國際資金及流動性則構成上檔壓力，預期未來盤面將以大區間盤整為主。就下檔支撐來看，台股基本面以正向動能仍居多，上半年企業整體獲利表現強勁，預期營收及獲利動能將可續航，下半年業績表現可期。
但就上檔壓力來說，國際市場上，美國升息、市場事件引發的緊張情緒持續，削弱市場流動性，也限制台股的上攻動能。不過，近期台股資金動能展露曙光，今年以來大多時間大賣台股的外資，8月後期開始回頭買進，而退休基金、壽險等內資法人也持續逢低加碼，對台股資金面也是一大利好。
iPhone新機驚喜少 傳產股仍是好去處
在產業動態部分，本次iPhone新機發表，亮點多在更大螢幕、處理器及鏡頭規格提升等硬體升級，顯示現階段手機產業的創新有限。由此可知，在2020年5G正式推出之前，對手機仍停留在題材效果，實質貢獻有限。不過，美國科技品牌廠商的Apple、Amazon及AMD的股價依舊強勢，意味著只要在客戶服務及市占率上能保持成長的話，股票仍會受到市場追捧。在這樣的市場風向下，台灣對應的相關股票中，預期資金仍將偏好中大型電子權值股。
還有目前原油、鋼鐵及水泥的價格維持高檔，有利於大宗原物料廠商。整體看來，資金轉進傳產、消費類股的方向不變，將持續扮演盤面上的多頭部隊。另一方面，節能及環保概念股亦值得留意，首先是電動車方面，隨著歐洲車廠陸續推出純電動車，將可打破特斯拉（Tesla）獨大的現況，可關注已打入相關供應鏈的台廠，另離岸風電建設的合作台廠也已陸續簽約，預期相關個股的股價也會有發揮的空間。
（作者為施羅德投信投資長）
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