上週四台股收盤九三一六．八一點，正式越過馬總統二○○八年五二○就職當天盤中高點九三○九點，市場稱為打破「馬英九魔咒」，是台股首度收復馬先生執政六年的失土。而投資人的心情則是憂喜參半，尤其感慨美股在歐巴馬執政下已有倍數漲幅，但在馬先生首任就職當天買進股票的台灣投資人，卻長達六年才走出「總統套房」。
其實，馬先生施政成績不佳，國人薪資水準倒退十幾年，ＧＤＰ徘徊在保二保三之間，股市不振本為意料中之事，如今能夠走高，雖然未盡符合經濟基本面，但是讓投資人解套，總是好事一樁。因此，吾人不忍追究這波台股上漲的神奇魔力，是否政府為了年底選舉而使出那隻看不見的手在暗中操弄，寧願從小地方發現大世界，希冀在台股一些不為眾人注意的渺小處，找到台灣經濟啟示錄。由此我們發現昔日的「四大慘業」﹙面板、太陽能、ＤＲＡＭ、ＬＥＤ﹚在台股中由沉淪到翻身的現象，應該可為台灣經濟走向作一見證。
過去幾年，四大慘業每年虧掉數千億台幣，龐大的借款是否變成呆帳，令金融業者膽戰心驚，而這些指標性產業一旦崩塌，對台灣經濟更是不可承受的重擊。然而，它們約在前年底先後走出景氣谷底，各自有不同的表現。表現最亮眼的是ＤＲＡＭ業，以華亞科、南科為例，歷經產業大屠殺，多數廠商倒閉關廠之後，嚴重的供過於求問題，獲得根本性的解決，終於否極泰來，產品價格強力回升，由之前一年虧損四、五百億，轉為同樣金額的盈餘，股價亦有一、二十倍漲幅，成為台股亮點。其次則為太陽能與ＬＥＤ，產業結構漸趨健康，多數廠商也轉虧為盈，太陽能類股若非存在美國反傾銷控訴的變數，股價恐怕早已一飛沖天了。ＬＥＤ股的漲勢也不弱。而最疲弱的應屬面板族群，號稱面板雙虎的友達、群創曾經叱吒風雲，如今股價在十一、十二元浮沉，已然失去王者之姿。
然而，我們探討的焦點不在瑣碎的股價，而是從中找出攸關台灣經濟發展方向的線索。在四大慘業的回升過程中，吾人觀察到一個重要現象︰其競爭者是否為中國，以及依賴中國市場的程度，顯然是產業復甦力道強弱的關鍵。產業的主要競爭者是中國，以及過於依賴中國市場者，復甦的過程大抵非常艱辛。首先，復甦力道最強的ＤＲＡＭ，中國並非此一產業主要競爭者，因此雖一度因多數廠商擴大產能，造成供過於求，產品價格崩跌，但當虧損超過個別廠商的負擔時，並沒有政府加以補貼、紓困，於是該倒的就倒，產業的供需終於恢復常態，甚至還造成供不應求，始有今日的強勁反彈。其次，在太陽能、ＬＥＤ產業中，中國廠商在政府的補貼下壯大，成為市場主要競爭者，其在政策扶植下，資金、租稅皆居絕對優勢，因此不計盈虧與供需，為搶市占率，一味擴大生產，形成所有業者一起沉淪的產業紅海。如今部分中國大廠因不支破產，產業秩序稍獲穩定，但中國政府是否再度伸手救援，仍是產業復甦的最大變數，因此股價雖然反彈，終究強中透軟。
但最令人憂心的，莫過於必須同時面對中韓夾擊的台灣面板業了。台灣業者本是稱霸全球，但是，中國為培植其廠商，對台灣面板進口中國的關稅竟由三％提高到五％，嚴重削弱台灣面板在中國市場的競爭力，再加上南韓挾其技術力進擊，台灣面板處境艱危。經濟部日前示警台灣面板出口總值已連續三年下滑，在中國市占率也節節敗退，即反映台灣面板的重大隱憂，故而面板產業雖有轉機，股價卻在低檔盤整，已說明了台灣面板業仍將面臨嚴重的挑戰與困境。
股市是經濟櫥窗，股價除非人為炒作，亦可反映廠商績效或產業榮枯。面板、太陽能、ＤＲＡＭ、ＬＥＤ由兩兆雙星的明星產業淪為「慘業」，再起死回生的過程，印證台灣產業若過度依賴中國，或者以「量」來跟中國競爭，下場必定十分淒慘。只有進行產業轉型，在「質」上提升，保持競爭力的領先，才是台灣廠商的出路。
編輯精選
自由評論網粉絲團