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印度住宅開發金融銀行獲利表現耀眼，券商分析師紛給予「買進」評等。（彭博）
編譯盧永山／特譯
印度市值最大的住宅開發金融銀行（HDFC）雖然是全球大型銀行中估值最高，但由於獲利表現耀眼，國際投資人仍願意出比HDFC銀行股價多20%的價格，買進該行對外資設限的股票。今年券商分析師給予HDFC銀行「買進」評等的人數，創14年來最多。
儘管不少分析師質疑HDFC銀行股價已經太貴，但過去一年對該行股價預測最準確的IDBI資本市場服務公司預估，該行股價將進一步上漲。從1998年以來，HDFC銀行每年獲利至少成長20%，表現勝過全球200大銀行。分析師表示，HDFC銀行將維持這樣的獲利成長幅度至2017年3月，若印度總理莫迪成功復甦印度經濟，該行也將從中獲利。
IDBI駐孟買分析師施亞爾（Jignesh Shial）表示：「外資很想買進HDFC銀行，如果該行的獲利很好，他們才不在乎股價。HDFC未來3年平均每年的獲利可能成長30%至35%，若獲利以這樣的速度增加，股價還有上漲空間。」
HDFC銀行總裁朴里（Aditya Puri）曾在花旗服務20年，1994年加入該行。HDFC銀行能維持如此強勁的獲利成長，主要因為減少對高負債印度企業的曝險，並向印度逐漸成長的中產階級放款。HDFC銀行在印度孟買指數的權值居第三大，今年至4月16日股價上漲8.2%，去年則大漲43%；今年來孟買指數上漲4.2%。
由於外國人持有HDFC銀行的股權已達政府規定的上限49%，國際投資人無法在公開市場購買該行股票，只能透過私下交易，4月8日當天HDFC銀行私下交易的價格與收盤價的差距高達20.7%，創紀錄最大。
私下交易價格高收盤價20%
Ashburton Investments股票部門主管謝瑟（Jonathan Shiessl）表示：「獲利成長驚人，公司治理良好的股票，值得溢價買進，HDFC銀行就是這樣的股票。」Ashburton持有印度最大抵押貸款業者住宅開發金融公司（HDFC）股票，其是HDFC銀行的母公司。
位於班加羅爾的避險基金QF Assets主管山卡法爾（Supreeth Shankarghal）表示，由於HDFC銀行的估值大幅增加，股價漲勢可能戛然而止。
HDFC銀行股價淨值比為5.6倍，再多5%就創2008年以來最高水準，該行比彭博世界銀行指數的成分股還要貴4倍，股價淨值比也比全球市值50大銀行還要高。
山卡法爾表示：「除非你要長期投資，否則別買HDFC銀行，該行股價很貴，可能要盤整一段時間。」
HDFC銀行股價飆高，並未嚇跑分析師。根據彭博編輯的資料，分析師給予HDFC銀行的買進評等達4.48點，創2005年以來最高，5點代表一致同意買進。
截至去年9月為止，HDFC銀行資本適足率為15.7%，壞帳率僅1%，相較之下，印度所有銀行資本適足率為12.8%，壞帳率為4.5%。截至去年12月為止的一年，該行的貸款成長率達17%，印度整體銀行業僅10.5%。
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