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〔記者羅倩宜／台北報導〕外資美林證券8月初曾調降紡織大廠儒鴻（1476）評等，主要擔心越南僱工不如預期，恐衝擊營收獲利。不過從甫公布的8月營收來看，人力增聘已趨於穩定，產能也逐步改善。
美林在最新法人報告中指出，儒鴻經歷越南反中暴動，增補人力的計畫已重新展開，其中同奈省仁澤廠及胡志明市Colltex廠，預計11月底前將工人補齊，比預期進度更早。目前儒鴻在越南三個廠區約7000人，11月底將增至9000人。
美林指出，儒鴻8月營收年增45%，反映缺工問題解決得很快。雖然第二季歷經反中暴動，不過今年越南經濟成長放緩，勞動力供給相對較為穩定，有助儒鴻第三季加速增聘人手。
此外，美林也認為，雖然越南工資逐年上漲，但對儒鴻衝擊不大。美林估計，明年越南工資漲幅約在15%左右，不過薪資佔儒鴻成本比重僅1成到1成5，低於同業紡織廠，主要是儒鴻走高單價的機能性布料市場；對儒鴻而言，佔成本比重最高的還是原物料，約達50%。
人力問題逐步解決，訂單也跟著回溫。美林指出，儒鴻的前兩大客戶已表態，明年上半年的下單量可望較今年同期增加3成。美國客戶方面，儒鴻也重新議價，成功搶回部分訂單。
美林分析，儒鴻今年第一季開始增聘人力，當時為了訓練新員工，接了一些單價較低的訂單，拉低公司的平均產品單價，也導致第二季毛利率降至25%（第一季為26.8%）。
不過，隨著新員工效率提升，產品組合改善，美林認為，下半年儒鴻的平均產品單價可望較去年同期提升，其中成衣單價約年增3%，布料單價年增5%-10%。下半年毛利率將超越上半年。儒鴻開發的新產品也將在明年顯現效應。美林指出，儒鴻的無水染色技術今年9月開始生產，2015年出貨量將更多。無水染整對環境較為友善，產品的單價也較高。
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