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台股選擇權。（資料照）
台股崩跌 外資大贏家
〔記者羅倩宜／台北報導〕本週台股連兩天崩跌，外資是最大贏家，在選擇權獲利逾10億元，中實戶則受傷慘重。昨適逢週選擇權結算，外資在台指期的淨多單增加5000口，在台指選的淨空單減少1.16萬口，心態暫不偏空。
本週二台股重挫，不少中實戶當天被砍倉；而且是看錯方向（賣賣權，看不跌）和看對方向的（買賣權，看不漲）都慘賠，一切都是連環砍倉惹的禍。尤其1月底新推的動態價格穩定措施，選擇權尚未適用，缺乏「委託價格逾加權指數2%就退單」的機制，導致選擇權價格盤中飆了百倍。
康和期貨副總王文浩指出，選擇權的漲跌是以前一日大盤指數的10%為限。週一台股收在10946點，隔天選擇權的漲跌限制就是1090點。週二開盤不久，即有一票投資人被砍倉，「大家認為週一跌夠了，逢低搶進選擇權搏大盤不會再跌，沒想到週二跌更重！」某檔賣權的價格本為10點，盤中一度飆至千點。為了停損，賣出賣權的交易人必須買進賣權回補，但價格是平常的幾十倍，存再多保證金都不夠。
王文浩說，這是連續砍倉的雪崩效應。原本價值10點的商品飆到200點，引發一波砍倉；砍倉當下，200點的成交價就成為新的砍倉基準，導致保證金更充裕的帳戶，風險指標也跌到須被砍倉的25%以下，再引發另一波砍倉。
看對方向竟也遭殃
然而，看對方向的竟也有損失，奇特又無奈。大盤重挫，很多賣出買權（看不漲）的投資人居然也被砍倉；原因是強制平倉時，帳戶所有部位不論多空全砍光，例如戶頭裡的賣買權（看不漲）也要被強制買進買權回補，推升買權大漲，看不漲的交易人遭池魚之殃。
大虧千萬甚至上億
週二不少中實戶因此大虧千萬甚至上億元，而外資仍是最大贏家。上週五外資在台股選擇權空單20.8萬口，週二降到9萬口，兩天獲利十幾億元。
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