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地方債需求火爆，中國財部投標下限保護調降為25bp（資料照）
〔財經頻道／綜合報導〕中國地方債需求火爆，繼上週福建地方債投標倍數達到罕見的逾50倍，本週一雲南1期債投標倍數超過70倍創下新高，為了降低地方政府融資成本，中國財政部將投標區間下限最低上浮，從原本40個基本點（bp）調降為25bp。
《路透》報導指出，中國地方債今年首次提前至1月啟動發行，不過，因有同期限國債均值基礎上加40bp下限保護，讓密集發行浪潮，絲亳無礙機構瘋搶態勢，投標倍數頻創新高。
根據已有發行公告，本週將迎來史上最密集地方債發行潮，據《路透》統計，本週共有18個省區市緊鑼密鼓公開招標發行地方債，累計規模高達2884億人民幣（約新台幣1.33兆），其中週四單日即罕見地有7批地方債招標，據此計算，春節前今年地方債累計發行規模已逾4000億人民幣（約新台幣1.84兆）。
業內人士認為，目前地方債需求不減，財政部將投標區間下限最上浮調整為25bp，短期內不會對1級造成明顯壓力，不過，1、2級無風險套利空間將收窄，政策性金融債等其他利率債則有望稍受益。
另有多位業內人士透露，地方債招標之前一直執行在國債5日均值上浮40bp的投標區間下限，將調整為25-40bp，週二江西、湖北招標的多期限地方債，中標利率均為基準基礎上浮25bp，同時投標倍數較日前有所下滑。
1大型銀行交易員表示，財政部制定這個政策本意就是提高地方債1、2級的流動性，目前參與熱情太高，導致額度1票難求，因此，將下限保護調降為25bp，以降低地方政府融資成本並不意外，她認為，這次的調降，對於短期內1級發行並無壓力。
華泰固收張繼強團隊最新報告也認為，在寬鬆信用環節尚未打通，經濟尾端風險猶在，債市波動加大，地方債仍是較好的資產配置，因此，即便下限保護下調，地方債吸引力仍在。
另有交易員指出，本次地方債投標下限調整，並不是一刀切，而是提供了25-40bp的靈活區間，各地可根據自身情況選擇，為應對市況變化提供了保護墊。
不過，也有交易員認為，財政部本次調整地方債投標下限，對於只靠40bp來賺取1、2級價差的交易戶來說，無風險套利空間將被收窄，且在利差減少下，可能會令部份參與者轉戰政策性金融債等其他利率商品。
華南1券商交易員也指出，依昨天國債均值基礎上加25bp的做法，投資量不大的機構，套利空間已經十分有限，甚至有被抹平的可能。
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