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〔編譯廖振堯／綜合報導〕美國通訊巨頭AT&T以850億美元（約新台幣2兆5658億元）併購媒體娛樂集團時代華納（Time Warner）的併購案在上週終於跨過門檻，將成為媒體業中的巨獸。但除了龐大的商機利益，隨之而來的更是龐大負債，兩家公司的債券及貸款共計3500億美元（約新台幣10兆5651億元），成為全球負債最高的公司。
信用評級公司穆迪（Moody’s Investors Service）估計，AT&T併購時代華納後背負的債券和貸款高達3500億美元，且和標準普爾（S&P Global Ratings）大砍AT&T債券評級，離垃圾債券只差兩級，引起投資者關注其未來資金流動。
這些大型併購原意是要為前景不佳的電信業者帶來收益，但分析師表示，如此龐大的債務使得AT&T之後犯錯的空間很小。AT&T表示，併購完成前存在的債務風險不大，他們預計之後合併事業帶來的現金能迅速償還，預計自由現金流可達80億至100億美元（約新台幣2415億至3019億元）。而電信業者經常身負債務，因其大量投資在網路設備上，但簽約客戶可提供穩定的收入來源。
而若兩家公司皆按照計畫償還債務，評級可望即時調整回併購前的評級；相反的，若因磨合不佳、技術問題等原因使得公司營收不如預期，評級還會再下調。
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