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［本報訊］據調查，今年以來超過半數資金持續流入歐股，法人認為，下半年可以轉進具併購題材及低利率的受惠個股。
根據美銀美林證券7月17日公佈的資金流向報告，年初至今股票型基金共淨流入815億美元，其中超過半數（430億美元）流入歐洲股票市場，歐股仍是年初以來各主要地區中最受資金青睞的市場。
施羅德歐洲收益股票基金產品分析師林良軍建議投資人，不同階段歐股投資的重心應有所不同，下半年看好歐洲週邊國家的成長潛力，而高品質的食品飲料股、具併購題材的健康照護類和必需消費類等防禦性產業，也是值得注意的標的。
林良軍認為，歐洲央行的寬鬆貨幣政策可帶動經濟成長和支撐歐股。ECB的目標之一是弱勢歐元，因為弱勢歐元不但有助於增加歐元區的出口，還能因為進口成本增加而避免出現通貨緊縮。在美國聯準會開始進入升息循環之前，歐洲央行有必要減緩歐元持續升值。
至於歐股主流族群變化，林良軍認為，歐洲股市過去2年來的漲勢主要由經濟復甦和價值低估所主導，從2012年7月受到歐洲央行的信心激勵以來，投資信心和資金行情推升了價值類股的漲幅領先大盤達40-45%，預期未來歐股的領漲族群將會換手。
歐元區雖然免於分裂危機，但成長仍然相當緩慢，因此防禦性高的產業（如公用事業類股）是很好的投資機會，目前股價水準遠低於其長期平均。在歐洲債券的殖利率大幅下滑的同時，公用事業股可以利用目前的超低利率重新再融資，降低資金成本的壓力，而偏低的融資成本對電訊傳播產業同樣也非常有利。另外，低利率環境下存款減少，使得資金成本降低，也對歐洲的金融股有正面的影響。
林良軍指出，整體來看，現在歐元區的周邊國家具有更多、更好、更具吸引力的投資機會。例如義大利新任總理倫齊（Renzi）就擁有很高的支持度，政治和經濟改革持續推行，公債殖利率降到歷史低檔。雖然義大利第一季的經濟成長不如預期，但施羅德投資預期義大利經濟將會以溫和的速度再度成長。
以產業而言，林良軍看好食物飲料產業中的高品質股票。在新興市場去年成長減速期間，許多營收來自新興市場的食物和飲料產業的股價面臨下跌的壓力，但正也是因為之前的回檔，目前的股價水準變得相當有吸引力。隨著公債殖利率的快速下跌，有利於支撐資產價格上揚，這又進一步推升了消費者的信心，因此部份歐洲的高品質食品飲料類的股票，目前出現相當好的投資機會。
此外，在低利率環境中，施羅德投資也看好併購題材和評級上修的行情。歐洲股價雖然持續上漲，但林良軍認為價值面仍然具吸引力，加上低利率環境有利於企業發動併購活動，目前併購案多集中於健康照護和必需消費品等防禦性產業。由於歐洲的利率幾近於零，且股價低於歷史水準和其他股市，因此預期歐股評級上調的行情將持續。
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